【华源-2025研报】海外科技周报：乱世对峙再起，“买保护”了吗？.pdfVIP

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2025年10月14日

乱世对峙再起,“买保护”了吗？

投资评级：无——海外科技周报（25/10/6-25/10/10）

投资要点：

证券分析师

海外AI：近期海外铀产业链催化频繁。近期SPUT（SprottPhysicalUraniumTrust）在现货市场上频繁采购实

郑嘉伟

物铀。9月中下旬以来，其累计新增持仓约400万磅U3O8，使得总库存从约5070万磅迅速提升至接近5500

SAC：S1350523120001

zhengjiawei@万磅。这种集中买入力度明显收紧了市场的可供现货，推动铀价快速上行。SPUT的持续买入不仅加剧了市场

于炳麟的紧张情绪，也强化了投资者对铀牛市的预期，成为近期铀价上涨的核心推手。近期美国能源部部长表示，将扩

SAC：S1350524060002

大美国战略铀储备，以减少对俄罗斯铀供应的依赖。当前约四分之一的美国核电站燃料来自俄罗斯，一旦供应中

yubinglin@

郑冰倩断，可能影响到全国约5%的发电量。随着电气化进程加快、清洁能源需求上升，核能在美国能源结构中的重要

SAC：S1350525040002性不断提升，建立战略储备被视为保障能源安全和稳定供给的关键举措。从投资和产业链的角度看，这一政策反

zhengbingqian@映了美国对地缘政治风险的高度警惕，为本土铀矿开采、浓缩及燃料加工环节创造了新的发展空间。未来在政策

和资金支持下，美国核燃料产业链有望加速复苏，相关企业价值可能面临重估，同时这一战略储备计划也将强化

核能在能源转型中的战略地位。

板块行情回顾：本周（2025/10/6至2025/10/10）港美科技股震荡。恒生科技收于6259.8，指数下跌5.5%，跑

输恒生指数2.4pct；费城半导体指数收于6407.6，指数下跌2.7%，跑输纳斯达克100、标普500指数。本周

板块表现：

AI能源板块表现强势。标的涨幅TOP5的公司分别为超威半导体（+31%）、ENERGYFUELS（+23%）、OKLO

（+16%）、URANIUMENERGY（+11%）、ASPISOTOPES（+8%）；跌幅TOP5的公司分别为英特格（-15%）、

QORVO（-11%）、科天半导体（-11%）、亚舍立科技（-11%）、阿里巴巴-SW（-11%）。

Web3与加密市场：1）本周加密核心资产现货ETF除周五外均为净流入。根据Farside数据，本周加密核心资

产现货ETF除周五外均为净流入，累计录得净流入27.15亿美元。2）ETF持续流入推动加密核心资产创下新高，

特朗普关税声明引发高杠杆爆仓。美东时间本周一，加密核心资产价格创下历史新高，达到126,198美元，超过

了今年8月中旬接近124,500美元的峰值。美东时间本周二，价格继续上涨至约126,500美元，这波大幅上涨

伴随着资本的大量流入，尤其是流入加密核心资产现货ETF的资金显著增加。美东时间本周五，美国总统特朗

普宣布，计划自11月1日起对从中国进口的产品加征100%关税。此