综合分析与评价：杜邦分析法及其应用.pdfVIP

第三节综合分析与评价

一、杜邦分析法

杜邦分析图中指标之间的关系为：

净资产收益率＝总资产率×权益乘数＝销售（营业）净利润率×总资产周转率×权益乘数

权益乘数＝资产总额/所有者权益总额

＝资产总额/（资产总额－负债总额）

＝1/（1－资产负债率）

＝1＋比率

说明：

（1）净资产收益率是综合性最强的财务比率，也是杜邦财务分析系统的指标。该指标反映所有者权益的获利能力，

反映企业筹资、投资、资产营运等活动的效率，提高净资产收益率是所有者利润最大化的基本保证。

（2）提高销售净利润率是提高企业能力的关键所在。

（3）资产负债率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，既可能给企业带来较多的杠杆利益，也可能带来较

大的财务风险。

）。

【多选题】下列关于杜邦分析体系各项指标的表述中，正确的有（

A.净资产收益率是指标，是所有者利润最大化的基本保证

B.净资产收益率＝销售净利润率×总资产周转率，提高销售净利润率是提高企业能力的关键所在

C.总资产周转率体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，往往企业销售能力越强，总资产周转效率越高

D.权益乘数主要受资产负债率影响，与资产负债率同方向变化

E.净资产收益率与企业的销售规模、成本水平、资产运营、资本结构等有着密切的联系，这些因素构成一个相互依存的系

统，只有把这个系统内的各个因素协调好，才能保证净资产收益率最大，进而实现企业的目标

『正确』

ACDE

『解析』净资产收益率＝总资产率×权益乘数＝销售净利润率×总资产周转率×权益乘数。

2017年）甲公司2015年、2016年销售净利润率分别为10％、12％，总资产周转率分别为6、5，假定资产负债

【单选题】（

率不变，与2015年相比，2016年净资产收益率的趋势为（）。

A.下降

B.上升

C.不变

D.无法确定

『正确』

C

『解析』净资产收益率＝销售净利润率×总资产周转率×权益乘数

2015年净资产收益率＝10％×6×权益乘数＝60％权益乘数

2016年净资产收益率＝12％×5×权益乘数＝60％权益乘数

资产负债率不变，则权益乘数不变。

因此2016年净资产收益率与2015年相比，无变化。

2016年、2022年延考）2015年年末甲公司每股的账面价值为30元，负债总额为6000万元，每股收益为4

【单选题】（

元，每股现金股利1元。当年留存收益增加1200万元。假设甲公司一直无对外的优先股，则甲公司2015年年末的权益

乘数是（）。

A.1.15

B.1.50

Section3:Comprehensiveanalysis

andevaluation

1.DupontAnalysis1.DupontAnalysis

TherelationshipweentheindicatorsintheDuPontanalysischartis:Returnonnetassets＝Returnontotalassets×

Equitymultiplier＝Sa(operating)netprofitmargin×Total