沪光股份-投资价值分析报告：自主汽车线束龙头，百尺竿头更进一步.pdfVIP

2025年10月13日

公司研究

自主汽车线束龙头，百尺竿头更进一步

——沪光股份（605333.SH）投资价值分析报告

要点买入（首次）

当前价/目标价：37.87/48.45元

自主汽车线束龙头，战略布局逐步扩大：沪光股份成立于1997年，二十八年来

专注于汽车线束的研发、制造及销售。凭借卓越的智能制造水平和强大的研发实

力，公司把握住汽车新能源转型及新兴领域发展机遇，实现业务布局逐步扩大：

1）汽车电动智能化带来新机遇：公司积极拓展新能源客户的同时，产品线拓展

至高压线束，实现量价齐升；2）积极布局新兴领域业务：公司基于主业实现横

纵向延伸，盈利+收入空间进一步打开。

电动智能化驱动线束行业新发展：1）电动化：电动化新增高压线束需求，预计

新能源车线束单车价值有望提升至5,000元以上，800V高压快充或带动线束技

术+需求再升级，线束单车ASP有进一步抬升空间；2）智能化：智能化需求导

致传感器+ECU+车内用电器件数量增多，低压线束用量增加、并带来高速传输大

量数据的需求。我们测算到2027E国内乘用车用线束市场规模可达1,659亿元

市场数据

（2023-2027Ecagr为14.9%）。

总股本(亿股)4.37

客户/智能制造/产能打造核心竞争力，客户结构优化+全球化持续推进：我们认总市值(亿元)：165.41

一年最低/最高(元)：24.73/40.02

为，与同行业其他线束公司相比，沪光股份的优势主要体现在：1）绑定头部新近3月换手率：84.12%

势力车企（2024年公司销售收入中来自赛力斯的部分超50%），赛力斯、蔚来、

上汽等客户的爆款新车型逐步放量将带动新能源业务持续开拓；2）智能制造水股价相对走势

平行业领先，持续提升经济效益；3）国内外产能持续布局，就近配套主机厂的

能力不断增强。预计公司客户结构持续优化（除赛力斯外开拓蔚来等新能源客户）36%

+全球化布局推进（境外收入持续增长）将为主业贡献持续增长动力。25%

主业横纵向延伸，多元布局驱动长期增长：2023年起公司依托主业优势积极拓13%

展业务至其他领域：1）纵向：进军上游连接器，高压连接器已实现在赛力斯、2%

上汽等客户上搭载，打造一体化供应能力，盈利空间持续向上；2）横向：布局-10%

无人机/作业类无人车辆/机器人等新兴领域，打造“1+N”布局，未来可期。10/2401/2504/2507/25

沪光股份沪深300

盈利预测、估值与评级：我们看好公司1）绑定头部新势力车企，持续开拓新能

源客户、持续受益于下游客户爆款新车型放量；2）智能制造能力行业领先，带收益表现

动经济效益逐步改善；3）主业横纵向延伸，打开长期盈利+业绩增长空间。考%1M3M1Y

虑到2H25E起全新问界M7、乐道L90、尚界H5等走量车型爬坡上量，我们预相对6.7918.4812.98

计2025E/2026E/2027E沪光股份归母净利润分别为8.34亿元/11.72亿元/13.86绝对8.8833.3929.