美护零售行业中报告总结及三季度前瞻:新供需、新技术下的新消费时代机遇.docx

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新消费:高景气细分为王,品类/渠道拓展助增长 6

美妆个护:国货崛起趋势不变,高景气细分赛道为王 6

医美:1H2025收入业绩分化,产业链资源整合持续推进 13

IP:IP高景气、业绩高增长,IP迭代/品类创新/出海共绘增长 16

零售行业:基本面承压,但存结构性亮点 21

行业总览 21

超市百货:弱复苏中继,重视门店调改和会员零售两条主线 23

专业零售:生育补贴政策落地,关注产业链受益标的 24

商业物业经营:小商品城主业稳健,支付国际化布局带来增量 25

跨境电商:关税冲击下彰显经营韧性,静待拐点来临 26

黄金珠宝:竞争

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