大学金融学课程课件chap3-利息与利息率.pptVIP

章利息与利息率

第一节利息及其本质

第二节利率及其种类

第三节利率水平的决定

第四节利率的功能

第五节利率的风险结构与期限结构

通过本章学习，要求理解利率的含义，掌握利率种类、利率决定理论、利率水平的决定因素以及投资收益率的计算，同时要了解我国利率体制改革进程。主要内容包括：

第一节利息及其本质

利息从债权人的角度看，是债权人因贷出货币资金而从债务人那里获得的报酬；从债务人的角度看，利息是债务人为取得货币资金的使用权所花费的代价。那么，利息的本质究竟是什么？

一、西方经济学者对利息本质的看法

(英)威廉·配第---“利息报酬论”

利息是因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬。

(奥地利)庞巴维克“时差利息论”

利息来源于商品在不同时期内由于人们评价不同而产生的价值差异。

(美)费雪“均衡利息论”

利息产生于现在物品与未来物品交换的贴水，是由主观因素和客观因素共同决定的。

第一节利息及其本质

(英)西尼尔---“节欲论”

利息的原始来源是节欲，是资本家为积累资本而牺牲现在享受的报酬。

(英)凯恩斯---“流动性偏好论”

利息是人们在特定时期内放弃流动偏好的报酬。

从这些论述中可以看到为什么需要支付利息，原因在于资金的所有权和使用权的分离。

二、马克思对利息本质的认识：

利息直接来源于利润

利息只是利润的一部分而不是全部

利息同利润一样，都是剩余价值的转化形态

第二节利率及其种类

第二节利率及其种类

一、利率涵义及其计算

利息率简称利率，是利息对本金的比率。

利率＝利息/本金

根据利息计算的基准不同，利息的计算方法通常有两种：单利计算法和复利计算法。

单利计算法是指不论借贷期限长短，利息仅按本金计算，所生利息不计入下期本金。

P表示本金，

r表示利率，n表示期限，

S表示本金与利息之和。

复利计算法是指按一定期限将上一期所生利息加入本金后再计算下期利息，逐期滚算直至借贷期满的一种计算方法。其计算公式为：

假如在纪元元年元月元日贷出1元钱，如果年利为3%，到2001年底，本利和按单复利计算分别为：

年利率、月利率和日利率之间的换算关系为：

月利率乘12为年利率；日利率乘30为月利率。即

年利率＝月利率x12＝日利率x360

也可比照这种换算关系，将年利率换算为月利率，月利率换算为日利率。

习惯上，我国无论年利率、月利率还是日利率，都用“厘”作单位，但应明白不同利率中“厘”的比率是不同的。

由于利息是收益的一般形态，因此，任何一笔货币资金无论是否打算用于投资，都可以根据利率计算出在未来的某一时点上的金额。这个金额就是前面说的本利和。也称为“终值”。

1、现值和终值

几个重要概念：

举例说明：

假定年利率6%，10000元现金5年后的终值为：

S=10000Ⅹ(1+6%)5=13382.256

若知道终值为13382.256元，要计算P,则计算公式为:

这个逆运算的本金称为“现值”。将终值换算为现值的过程称为“贴现”。

若贴现中采用的利率用r表示，则n年后一元钱的现值可用下式表示：

若n=10,r=6%,那么10年后1元钱的现值为：

按利率6%计算的话，10年后的一元钱相当于现在的0.56元，这就是1元的现值贴现系数。

在财务管理中有专门的按各种利率计算的不同期限的1元现值贴现表，利用它可以计算出今后某个时点一笔资金的现值。

运用:不同投资方案现值比较

现有一项工程需10年建成，甲乙两个投资方案：甲方案第1年投入5000万，以后每年追加500万，共需投资9500万；乙方案每年年初投入1000万，共需1亿元。

假设市场利率10％。

甲方案

乙方案

年份

投资额

现值

年份

投资额

现值

1

5000

5000

1

1000

1000

2

500

454.55

2

1000

909.09

…

…

…

…

…

…

9

500

233.25

9

1000

466.51

10

500

212.04

10

1000

424.10

合计

9500

7879.51

合计

10000

6759.02

系列现金流的现值和终值

在现实生活中，很多时候会遇到一系列现金流的情况，如分期等额付款、还款，发放养老金、支付工程款等。经济学上将这种定额定期的支付称为“年金”。这里涉及的就是年金现值和年金终值的计算。

例1、零存整取

（1）存款者每月存100元，连续存10年，年利率为单利12%，10年后，他共得本息为多少？

（2）存款者每年年初存1000元，连续存10年，年利率为12%并为复利，第10年年底，他共得本息为多少？

例2、整存零取

（1）三年期整存零取年利率为复利15%，一存款者存入10000元，问此人每年年底