美元空头开始动摇.pdfVIP

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TheBigDollarShortIsTurningIntoa

PainTradeforInvestors

⼤额美元空头正转变为令投资者痛苦的交

易

ByCarterJohnsonandAnyaAndrianova

卡特·约翰逊与安娜·安德⾥亚诺娃撰⽂

October10,2025at8:00AMGMT+8

保

Save6:05

存

Bettingagainstthedollarhasbeenthedominanttrade

thisyearinthe$9.6trillion-a-dayforeignexchange

market,butthewagerisstartingtostumble.

在每天9.6万亿美元的外汇市场中，做空美元今年⼀直是

主导交易，但这⼀押注开始动摇。

Theworld’sprimaryreservecurrencyisaroundatwo-

monthhighevenastheUSgovernmentshutdown

dragson,andtradersinAsiaandEuropesayhedge

fundsareaddingoptionsbetsthatthereboundversus

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mostmajorpeerswillextendintoyear-end.

尽管美国政府停摆持续，全球主要储备货币美元仍处于约

两个⽉⾼点，亚洲和欧洲的交易员表⽰，对冲基⾦正在增

加期权押注，认为美元相对⼤多数主要货币的反弹将延续

⾄年末。

Overseasdevelopmentshavebeenakeydriver,with

theeuroandtheyenfallingabruptlythismonth.Atthe

sametime,commentsfromFederalReserveofficials

urgingcautionaroundfurtherinterest-ratecutshave

boostedthedollar’sappeal.

海外形势是主要推动因素，本⽉欧元和⽇元都出现了急剧

下跌。与此同时，美联储官员关于对进⼀步降息保持谨慎

的表态也增强了美元的吸引⼒。

Thelongerthestrengthpersists,themorepainfulitis

forthosestickingwithcallsforthegreenbacktotake

anotherleglower.Amongthebears:GoldmanSachs

GroupInc.,JPMorganChaseCo.andMorganStanley.

美元⾛强持续得越久，对于那些坚持认为美元将再次下跌

的多头来说就越痛苦。唱空者包括：GoldmanSachs

GroupInc.,JPMorganChaseCo.和MorganStanley。

Thetrend,ifitcontinues,couldreverberateacrossthe

globaleconomy,forexamplemakingitharderforother

centralbankstoeasemonetarypolicy,pushingupthe

costofcommoditiesandincreasingtheburdenof

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foreignborrowingsinthecurrency.

如果这⼀趋势持续，可能在全球经济范围内产⽣连锁反

应，例如使其他央⾏更难以放松货币政策、推⾼⼤宗商品

成本并增加以该货币计价的外债负担。

Arapidreboundcouldderailbullishexpectationsfor

emerging-marketequitiesandbondsinthefinal

quartero