9月宏观展望及资产配置：政策和基本面关注度提升.pptxVIP

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2025-10-14 发布于北京
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提纲 0国内宏观回顾及展望02.国际宏观回顾及展望中期话题：老叙事中新变化9月大类资产策略展望

8月中国债市回顾：极致版本的股债跷跷板8月长端大幅回调，短端在资金面宽松的支撑下利率先上后下。全月主要围绕股债跷跷板效应、“反内卷”政策、资金面等展开交易，其中股市走势对债市影响最大，本月是股债跷跷板效应的极致展现。本月1Y国债下行75BP至35%，2Y国债下行2BP至4%，10Y国债上行7.45BP至78%。8月上旬，债券税收新规出台，现券利率震荡。8月中旬，碳酸锂期货主力合约涨停，市场对“反内卷政策”情绪升温，且上证指数持续突破近期新高，上冲3700点和3800点，债市情绪承