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2021年有色金属行业市场调研报告

摘要

2021年，全球有色金属行业在复杂多变的宏观经济环境与产业结构调整的双重作用下，呈现出显著的复苏态势与结构性变化。本报告旨在梳理该年度有色金属行业的整体运行情况，分析主要品种的价格走势、供需格局及影响因素，并探讨行业内出现的热点问题与未来发展趋势，为相关从业者及决策者提供参考。报告认为，2021年是行业经历深刻变革与机遇并存的一年，全球经济复苏、供应链重构、绿色转型及新能源产业的蓬勃发展共同塑造了当年的市场格局。

一、2021年有色金属行业整体运行回顾

（一）市场行情：从复苏到高位震荡

2021年，有色金属市场整体表现活跃，多数品种价格在经历了年初的延续性上涨后，于年中达到阶段性高位，随后在多重因素交织影响下呈现高位震荡态势。年初，受益于全球主要经济体宽松政策的持续以及疫苗接种带来的经济复苏预期，市场风险偏好回升，有色金属作为重要的工业基础材料，需求预期被显著提振，价格开启上行通道。

年中前后，部分品种价格创下阶段性新高。这一方面源于全球范围内供应链瓶颈问题凸显，包括矿山生产、冶炼加工及物流运输等环节均出现不同程度的受阻，导致部分金属供应紧张；另一方面，下游制造业的快速复苏，尤其是中国房地产及基建投资的阶段性发力，以及全球新能源产业的爆发式增长，共同推升了主要有色金属的需求。

进入下半年，市场情绪逐渐趋于谨慎。部分国家和地区为抑制通胀开始收紧货币政策，全球经济复苏节奏出现分化，加之中国对房地产行业的调控持续以及部分高耗能行业的限产措施，有色金属价格普遍出现回调。但整体而言，全年多数金属价格仍较上一年度有显著上涨，行业盈利能力得到改善。

（二）供需格局：传统与新兴需求共同驱动

供应端：2021年，全球有色金属矿产端供应整体呈现恢复性增长，但增速不及预期。主要原因包括：部分矿山因疫情反复导致生产中断；部分国家对矿产资源开发的环保与社区要求趋严，项目审批周期延长；以及劳动力短缺和物流成本上升等问题。冶炼环节则受到原材料价格上涨、能源成本高企（尤其在欧洲地区）以及部分国家为实现“双碳”目标而采取的阶段性限产措施影响，产能释放受到一定制约。

需求端：需求结构呈现传统领域与新兴领域双轮驱动的特征。传统需求方面，随着全球经济从疫情冲击中逐步恢复，制造业PMI持续位于扩张区间，带动了铜、铝等基本金属在建筑、家电、汽车（传统燃油车）等领域的消费。新兴需求方面，以新能源汽车、光伏、风电为代表的绿色低碳产业成为拉动有色金属需求增长的新引擎。其中，锂、钴、镍等锂电关键金属需求呈爆发式增长，铜、铝、稀土等金属在新能源领域的应用占比也不断提升。

二、主要影响因素分析

（一）宏观经济环境与政策导向

全球宏观经济的复苏进程是影响2021年有色金属市场的首要因素。上半年，在大规模财政刺激和宽松货币政策的支撑下，欧美经济体复苏势头强劲，带动了外需增长。中国经济在年初也保持了较快增长，但下半年受房地产市场调整、能耗双控以及局部疫情散发等因素影响，增速有所放缓。

政策层面，中国“双碳”目标的提出与推进对有色金属行业产生深远影响。一方面，高耗能的冶炼产能受到严格管控，推动行业加速绿色转型和结构优化；另一方面，新能源产业的扶持政策则极大地刺激了相关金属的需求。此外，全球范围内对供应链安全的重视，以及部分国家出台的产业扶持政策，也对有色金属的区域供需格局产生影响。

（二）供应链扰动与成本压力

2021年，全球供应链问题成为常态。从矿山到冶炼厂，再到下游加工企业，均面临不同程度的原材料短缺、运输延误和成本上升问题。疫情反复导致部分国家和地区港口拥堵、运力紧张，海运费用飙升。同时，能源价格的大幅上涨，特别是天然气和煤炭价格的波动，显著增加了铝、锌等能源密集型金属的冶炼成本，对其生产和价格形成重要支撑。

（三）美元汇率与金融属性

有色金属作为国际大宗商品，其价格与美元汇率存在一定的负相关性。2021年，美元指数在经历了上半年的相对弱势后，下半年受美国经济相对强势及加息预期升温影响出现反弹，对以美元计价的有色金属价格构成一定压力。此外，全球流动性环境的变化、投机资金在商品市场的进出，也加剧了价格的短期波动。

三、行业热点与结构性变化

（一）“双碳”目标引领行业绿色转型

“碳达峰、碳中和”目标的提出，对有色金属行业产生了前所未有的影响。高耗能企业面临更大的减排压力，纷纷加大在节能减排、清洁生产、循环经济等方面的投入。行业内对绿色冶炼技术、再生金属利用的关注度显著提升。同时，碳排放权交易市场的逐步完善，也将倒逼企业提升能源利用效率，优化生产工艺。这一趋势不仅改变了行业的竞争格局，也催生了新的发展机遇。

（二）新能源产业重塑消费结构

新能源汽车和储能产业的快速发展，极大地改变了锂、钴、镍、锰等“新金属”的市场格局。这些金属的需求增速远超传统