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五一假期重要事件1GALAXYFUTURES

五一假期重要事件2GALAXYFUTURES

目录农产品黑色金属有色金属航运板块能源化工3GALAXYFUTURES

粕类：供应压力或将逐步体现价格阶段性承压?综合分析：?随着巴西整体销售进度的加快，国际市场供应压力可能将呈现明显增加，并且，由于今年巴西大豆产量较大，同时国内需求改善有限，后续可供出口量仍然比较充足，在此背景下，预计巴西大豆价格或将表现出一定压力。同时，阿根廷近期供应开始有所改善，加之宏观方面存在一定变化，预计在豆粕豆油市场也将表现出一定压力。美国旧作方面压力不大，但新作出口前景比较一般，同时压榨方面也存在比较大的不确定性，虽然产量有所下降，但整体累库特征仍然比较明显，在此背景下，预计整体国际大豆市场压力比较明显。?国内现货近期预计仍将呈现偏紧状态，虽然油厂开机率有所增加，但当前国内需求表现良好，总体库存仍然维持相对偏低水平，并且，从长期来看，如果宏观方面没有明显好转，后续豆粕供应仍然偏紧，因此豆粕大方向深跌空间有限，不过，近期同样要关注国内后续的累库压力，预计整体以震荡运行为主。菜粕近端需求表现良好，后续供应可能相对偏紧，不过，随着后续豆粕现货基差回落，预计菜粕整体需求以及供应都将呈现明显下滑，整体仍以偏震荡运行为主。?行情展望及策略推荐：?1、单边：粕类下方支撑仍然存在，但缺乏上行驱动，建议观望为主。?2、套利：建议MRM09价差扩大。?3、期权：建议卖出宽跨式策略。4GALAXYFUTURES

生猪：总体供应维持高位价格预计仍有压力?综合分析：?生猪市场前期压力体现不明显，主要原因仍然在于市场整体的增重表现，一方面，规模企业出栏同比增幅并不大，另一方面，二次育肥入场量较多，此外，市场对散户情况存在分歧，但从饲料数据来看，总体存栏也同样处于较高水平。这一定程度反应了前期供应压力体现不充分。从前期产能变化来看，后续供应压力仍然比较明显，如果前期积累的供应集中释放的情况下，预计总体供应压力将更加明显，在此背景下，预计价格重心或偏于下移。?期货方面，对于后续下跌压力已经有所反应，加之整体价格下跌驱动也比较一般，在此背景下，预计整体价格下行空间有限，整体以偏震荡为主。?行情展望及策略推荐：?1、单边：如果给出高点可以考虑抛空，偏弱运行为主。?2、套利：观望。?3、期权：建议卖出宽跨式策略为主。5GALAXYFUTURES

玉米和淀粉：玉米开始偏紧现货仍有上涨空间?综合分析：?国外玉米：美玉米处于种植季，但种植面积和关税仍影响美玉米，目前美玉米仍会震荡为主。巴西二茬玉米种植结束，天气仍存在担忧。?国内玉米：由于进口谷物大幅减少，国内玉米供应量仍偏低，贸易商惜售情绪较浓，北港处于降库阶段，深加工玉米库存仍偏低，小麦产区目前干旱，小麦价格也在上涨，玉米现货持续上涨。但节后抛储政策消息可能会传出，5.1后进入政策影响市场阶段。玉米现货仍有上涨空间，但受政策影响，可能上涨空间有限。?玉米淀粉：下游需求仍偏弱，淀粉库存仍处于高位，但玉米价格持续上涨，淀粉企业亏损较大，企业开机率会下降较多，淀粉利润可能有有所修复。?行情展望及策略推荐：?1、单边：单边07玉米回调做多，不追多。?2、套利：买入玉米卖出07玉米持有，买入09淀粉卖出09玉米，按照380-440之间逢低短多。?3、期权：建议持有现货企业高位卖出看涨玉米期权。6GALAXYFUTURES

花生：花生供应仍充足市场开始关注新作种植?综合分析：?进口花生量仍偏低，进口花生相对稳定，但花生供应充足，目前花生油厂花生油和花生库存仍偏高，下游需求仍偏弱，通货花生相对稳定。由于国内大豆压榨量增多，国内花生粕及花生油仍有下跌空间，花生油厂利润仍处于亏损，油厂收购价格难有上涨空间。?由于去年花生种植利润高于玉米等农作物，市场预计今年花生种植面积会增加。但花生产区天气仍存在较大不确定性，10花生波动会加大。?行情展望及策略推荐：?1、单边：10花生逢低短多。?2、套利：花生10-1逢低正套。?3、期权：建议卖出pk510-p-7800。7GALAXYFUTURES

油脂：关税战逐渐钝化，关注天气及美国生柴政策?综合分析：?短期，预计4月马棕累库较为明显，后期将继续增产累库，国内时有近月买船但整体仍偏少，棕榈油基本面将边际转弱；目前受美国EPA对RVOs预期反复，以及受大豆到港偏少豆油库存易降难增等因素影响，短期豆油存在支撑，不过4月之后随着巴西大豆逐渐到港，通关问题逐渐解决，国内油厂压榨量将明显增加，豆油库存也将开始累库，豆油基差或将走弱；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续，不过盘面受国际关系影响菜油反复，下跌空间可能较为有限。?行情展望及策