资本结构与长期偿债能力.pptVIP

第1页，共39页，星期日，2025年，2月5日【学习目的与要求】

1.理解资本结构的涵义与功能；2.理解资本结构与长期偿债能力的关系；3.掌握长期偿债能力分析方法；4.掌握长期偿债能力分析指标的涵义及运用；5.理解影响长期偿债能力的其他因素。第2页，共39页，星期日，2025年，2月5日本章目录第1节资本结构与长期偿债能力第2节长期偿债能力分析第3页，共39页，星期日，2025年，2月5日【引导案例】疯狂的财务杠杆财务杠杆过高始终是有害的。用巴菲特的话说，这就像是驾驶一辆高速行驶的汽车，并在方向盘上绑着一把正对着自己的匕首。第4页，共39页，星期日，2025年，2月5日第1节资本结构与长期偿债能力

资本结构是指公司长期筹资来源的构成与比例关系，广义指公司各种筹资来源的构成与比例关系。资本结构对公司长期偿债能力具有决定性作用。因此资本结构分析是公司长期偿债能力分析的重要组成部分。资本结构与长期偿债能力是公司风险与价值的集中反映，因此，分析公司资本结构与长期偿债能力是财务报表分析的重要内容第5页，共39页，星期日，2025年，2月5日一、资本结构的涵义表3-1是中国联通公司各种筹资渠道的特点比较。融资方式比较项目成本风险调整弹性筹资难易期限用途限制简单平均顺序银行借款3633543发行债券5545334发行股票6266225融资租赁4454456内部积累1122111商业信用2311662注：表中数字为优劣排序数，数字越小代表筹资优势越强。第6页，共39页，星期日，2025年，2月5日表3-1中国联通公司各种筹资渠道的特点比较一般来说，公司筹资方式都是根据公司自身特点并结合相关因素分析而做出的选择。不同筹资方式各有其优劣。从表3-1可以看出，综合融资优势最差的是融资租赁，其次是发行股票和债券，综合融资优势最强的是内部积累。但是，这种比较只是简单的将一些因素组合，实际操作中还要考虑各种筹资方式的可适应性及其他因素。第7页，共39页，星期日，2025年，2月5日二、资本结构与长期偿债能力（一）权益资本是承担长期债务的基础（二）资本结构影响公司的财务风险，进而影响公司的偿债能力第8页，共39页，星期日，2025年，2月5日三、资本结构影响因素及分析

（一）公司所处的行业（二）公司规模（三）公司成长性（四）公司竞争能力（五）公司盈利能力（六）负债的避税效应（七）资产担保价值第9页，共39页，星期日，2025年，2月5日第2节长期偿债能力分析

长期偿债能力表明公司对债务的承担能力和偿还债务的保障能力。公司举借长期负债有利于扩大公司的生产经营和发展，但同时也加大了公司的资金成本与财务风险。长期偿债能力的强弱是反映公司财务安全和稳定程度的重要标志。长期偿债能力分析对于预测公司潜在财务风险、优化资本结构、评估公司可持续经营能力，进而实现公司价值最大化具有重要意义。第10页，共39页，星期日，2025年，2月5日一、资本结构分析

（一）资产负债率资产负债率也称债务比率，是公司负债总额与资产总额的比率，表示在公司总资产中，有多少是通过举债取得的。其计算公式如下：第11页，共39页，星期日，2025年，2月5日【例3-1】根据华星公司资产负债表的资料，该公司2007年和2008年的资产负债率指标计算见表3-2所示。项目2008年2007年差异资产总额124,815106,48318,332负债总额56,81555,871944资产负债率(%)45.5252.47-6.95表3-2华星公司资产负债率计算表单位:万元第12页，共39页，星期日，2025年，2月5日由表3-2可知，华星公司2008年资产负债率比2007年降低了6.95%，表明该公司债务负担有所减轻，债权人承担的风险略有减弱。由于该公司为化学原料及化学制品制造业，同行业的资产负债率为55.32%，与同业相比，说明该公司具有一定的长期偿债能力。第13页，共39页，星期日，2025年，2月5日（二）股东权益比率和权益乘数股东权益比率，是股东权益总额与资产总额之比，表明公司全部资产中有多少是投资者投资形成的。其计算公式如下：第14页，共39页，星期日，2025年，2月5日股东权益比率的倒数，称作权益乘数，即公司的资产总额是股东权益的多少倍。其计算公式如下：第15页，共39页，星期日，2025年，2月5日【例3