险资配债的逻辑与新趋势.docx

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内容目录

险资投资情况概览:走弱的保费收入增速,走强的股债投资力度 4

整体投资力度:逆保费收入走势呈现强势增长 4

强劲的投资都买了什么:股债投资占比双双提升,港股红利受到青睐 5

险资配债需要考虑什么:在增厚收益与平滑波动中选择最优解 8

险资配债结构全局概览:以超长期地方政府债为主 8

考虑因素之一:增厚收益,结合税收成本与资本占用成本的综合考量 9

税收成本:国债和地方政府债的税盾优势显著 9

“偿二代”二期体系下的资本占用成本:寿险公司宜投资长久期政府债,财险公司久期不宜过长 9

考虑因素之二:降低波动,适应新会计准则要求维稳资产负债表 13

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