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颖泰生物全产业链农药领先企业，静待行业周期反转.docx

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    全球农药市场规模超700亿美元，行业景气度有望逐步回升 5

    研产销一体的农药领军企业，2025Q1营利双增 9

    公司近十年位列全国农药行业销售百强榜前十 12

    坐拥391项专利与超1700项全球登记，构建核心护城河 12

    32.绑定先正达、科迪华等国内外知名农化企业，2024年前五大客户贡献超26%营收14

    3.3.募投项目已结项，优势产品有望实现产能及工艺双重升级 15

    盈利预测与评级 16

    风险提示 17

    图表1：农药产业链中游主要是农药中间体、原药和制剂的生产制造环节 5

    图表2：全球农药市场整体呈增长态势 5

    图表3：近

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