京新药业深度研究报告：专注中枢神经与心脑血管，研发加码.docxVIP

京新药业深度研究报告：专注中枢神经与心脑血管，研发加码.docx

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一、研产销一体化，国产精神神经、心脑血管领域领先者 6

（一）药品全产业链布局，医疗器械同步发展 6

（二）主业经营持续向好，资本开支高峰后盈利能力有望逐步提升 6

（三）股权结构清晰，子公司业务分工明确 8

（四）持续回购彰显公司对未来发展信心 8

二、成品药风险出清，后续有望稳健增长 9

（一）成品药业务主要涉及心脑血管、精神神经和消化三大方向 9

（二）多因素导致成品药业务承压近五年 10

（三）风险出清，成品药有望恢复稳定增长 11

1、部分新品仍有较好增长潜力 11

2、销售改革后院内外挖掘新增量 12

3、制剂外贸业务持续高

该用户很懒，什么也没介绍

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