高层管理者：激励与约束.pptxVIP

第六章高层管理者：激励与约束刘军集美大学诚毅学院TEL：E-mail：

第一节高层管理者的激励机制高层管理者激励机制的理论依据概述高层管理者是公司的核心和灵魂，是国家和社会的宝贵财富，是稀缺的生产要素公司治理制度的核心内容之一是高层管理者的激励和约束机制公司的激励与约束机制实质是以公司状况为标准决定对高层管理者奖惩的制度，是搞活公司、保证所有者权益的重要机制

010203高层管理者激励机制的理论依据高层管理者激励机制是解决委托人和代理人之间关系的动力问题，即委托人如何通过一套激励机制促使代理人采取适当的行为，最大限度地增加委托人的效用激励机制是关于所有者和高层管理者如何分享经营成果的一种契约第一节高层管理者的激励机制

在管理者和被管理者之间形成利益制约关系，即管理者的收益决定于被管理者的努力程度。被管理者利益最大化的行为也实现了管理者利益最大化。被管理者越努力，管理者所得剩余收入越多，监督与管理动机也就越强，从而激励管理者加强对其他成员的监督。财产的激励与利益的激励合理组合、相互制衡是使公司内各所有者之间实现激励相容的关键激励相容性原理第一节高层管理者的激励机制

获得代理人行为的信息是建立激励约束机制的关键信息显露原理：对每个引致代理人扯谎的契约，都对应着一个具有同样结果但代理人提供的信息完全属实的契约。任何能充分预计隐藏和扯谎的机制，其效果都不会好于直接显露机制信息显露性原理第一节高层管理者的激励机制

所谓刺激一致性约束个人理性约束为使期望收益最大化，作为机制设计者的委托人需要建立满足一些基本约束条件的最佳激励机制，其约束条件为：第一节高层管理者的激励机制

第一节高层管理者的激励机制二、高层管理者激励机制的主要内容●公司对高层管理者激励方式主要有物质激励和精神激励●激励的核心是将经理对个人效用最大化的追求转化为对公司利益最大化的追求（一）报酬激励机制1、报酬的方式（1）固定薪金：优点在于稳定可靠无风险，能作基本保障，但缺乏灵活性和刺激性（2）奖金、股票与股票期权：对经营者来讲有一定风险，也有较强的激励作用，但易于引发经理人的短期行为

第一节高层管理者的激励机制退休金计划：有助于激励高层管理者的长期行为在根据公司绩效增加高层管理者报酬的时候，要认真分析所增加报酬的边际价值我国公司建立健全高层管理者的利益激励机制的对策应当把高层管理者作为独立的利益主体对待，将其利益和一般职工利益区分开来，适当拉开收入差距必须改变高层管理者收入形成的方式一是工资；二是奖金；三是股份收入

第一节高层管理者的激励机制4、我国高层管理者的报酬激励机制应加强两方面的工作（1）年薪制●基本收入、风险收入和其他奖罚（2）股票期权（二）经营控制权激励机制1、经营控制权是指能在事前通过契约加以明确确定的控制权权力，即在契约中明确规定契约方在什么情况下具体如何使用权力2、剩余控制权则是指那种事前没在契约中明确界定如何使用的权力，是决定财产在最终契约所限定的特殊用途之外如何被使用的权力●剩余控制权一般为所有者的代表董事会持有剩余控制权决定了经营控制权的授予余索取权激励机制剩余索取权激励机制表现为向高层管理者转让部分剩余索取权声誉或荣誉激励机制聘用与解雇激励机制聘用和解雇对高层管理者行为的激励，是资本所有者通过经理市场竞争自由选择经理人才来实现的知识激励机制第一节高层管理者的激励机制

所谓约束机制，是指公司的利益相关者针对高层管理者的经营结果、行为和决策所进行的一系列客观而及时的审核、监察和督导行为内部约束公司章程、合同约束、偏好约束、机构约束、在激励中体现约束外部约束法律约束、市场约束、道德约束、新闻媒介的约束123约束机制的概述第二节高层管理者的约束机制

第二节高层管理者的约束机制二、高层管理者约束机制建立的理论基础（一）现代公司理论：公司产权与委托——代理中的利益冲突、非对称信息1、产权理论●该理论认为，“剩余索取权”即对公司货币收入支付了各项成本、费用之后的剩余的索取权，由公司所有者拥有。与剩余索取权相对应的公司控制权包括了两个部分：一部分是在公司契约中明确规定了的权利，称为特指控制权；另一部分是在公司契约中没有明确规定的权利，成为剩余控制权。●特指控制权通过契约委托给高层管理者来行使；剩余控制权则由公司所有者拥有，以保证其利益不受侵犯

在公司所有权和经营权分离的情况下，公司的所有者通过与高层管理者签订一系列或明或暗的契约，授予高层管理者代表其从事经营活动的某些权利。这样，在公司的所有者和高层管理者之间就形成了一种委托——代理关系委托——代理理论由于信息不对称，所有者和高层管理者之间签订的只能是一种不完全契约，所有者的投资是否面临风险在很大程度上依赖与高层管理者的“道德自律”非对称信息理论第二