军贸行业专题报告：军贸“高端化和体系化”提升行业发展空间，核心军工资产估值有望重塑(202507).pdfVIP

军贸行业专题报告：军贸“高端化和体系化”提升行业发展空间，核心军工资产估值有望重塑(202507).pdf

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｜证券研究报告｜

军贸行业专题报告：

军贸“高端化和体系化”提升行业发展空间，核心军工资产估值有望重塑

2025.7.7

◆商业模式：“本土+海外”双轮驱动有效对冲国内需求波动，体系化解决方案全周期运维管理打开增长空间

➢海外业务为军工企业提供较高毛利贡献，拉长周期看军贸业务能够有效平衡内需波动、突破单一市场约束。1）在2009年后的军

费低增速时期，美国军贸转让量指标近15年CA

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