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刍探以企业价值分析为重心的财务分析

体系

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在市场经济环境，企业经营的目的是实现价值最大化。本

文从市场经济环境日勺财务分析重心入手，揭示目前财务分析体系

中存在的问题，并探讨以企业价值分析为重心的财务分析理论与措

施。

一、以企业价值分析为重心日勺财务分析体系

企业价值分析首先是对企业盈利能力和风险水平的分析。基于企

业价值有历史价值、现时价值和未来价值之分，企业盈利能力和风险

水平也有历史、现实和未来之分，要想在精确分析历史的基础上科学

地预测未来，有必要将以历史成本法编制日勺财务报表，采用诸如物

价指数法、市场价值法、重置成本法等不一样措施调整转换为以现值

表达的财务报表，并在此基础上进行分析。可见，对企业价值的分析

实质上是历史价值分析与未来价值分析的有机结合。

从投资者和债权人角度看，企业未来价值具有更重要的意义。由

于企业日勺未来价值受企W外部环境和内部条件诸多原因日勺影响，因

此进行财务分析时应予以分别考虑。一般而言，诸如财政金融政策、

科技发展水平、市场发育程度、法制建设状况等外部环境原因，应作

为预测企业未来价值日勺制约变量处理，客观评价其对企业未来价值

日勺有利或不利影响C而对于企业的内部条件，包括人、财、物等多种

原因，则必须作为企业未来价值分析的基本要素。可见，对企业未来

价值的分析，实质上是宏观环境分析与微观条件分析时有机结合。

综上所述，以企业价值分析为重心的财务分析体系，是一种广

义的分析体系。它既包括老式财务分析中根据历史数据揭示企业现时

价值的盈利能力分析、偿债能力分析和资金运行能力分析等，又包括

企业盈利能力预测、风险水平预测、偿债能力预测等波及企业未来价

值的内容；既考虑企业的内部条件，又兼顾企业面临日勺外部环境。因

此，分析的成果更有助于反应企业的真实状况，满足会计信息使用

者日勺需求。

二、以企业价值分析为重心日勺财务分析环节

1.明确企处所处行业日勺经济特性。抛开行刈经济特性日勺财务分

析结论是不可靠的，由于同样的财务分析结论在不一样行业所体现

日勺经济意义和企业价值也许完全不一样。行业经济特性是进行财务分

析日勺重要基础，只有理解企业所处行业的经济特性与发展前景及其

对企业价值的影响，才能对日勺理解财务分析结论日勺经济意义，缩短

财务比率等有关指标与管理决策之间日勺距离，使财务分析的结论对

企业管理决策更有参照价值。

3.对的理解和净化企业的财务报表。财务分析者清醒地认识

到财务报表的局限性，尤其是管理当局不合法的盈余管理行为，

采用合法、合理的手段净化财务报表，以增强财务报表数据的可靠性

和公允性。在净化财务报表过程中，应当注意如下事项：①不反复发

生的项目或非常项目。这些项目对盈利的影响是临时的，在评价企业

绩效时最佳予以剔除。②研究与开发、广告、人力资源培训等支出。

这些支出日勺人为安排对企业不一样会计期间的盈利有很大的影响,

进行财务分析时必须予以尤其关注。③企业存在的盈余管理行为。诸

如提前确认收入和延迟确认费用、固定资产折旧措施的变更、工程竣

工进度的估计等都也许导致企业财务报表的失真，在财务分析时有

必对它们进行调整。

令人遗憾日勺是.并不是所有的企业都提供了财务分析者对财务

报表尤其项目进行调整所需的资料。在这种状况下，财务分析者应

当运用专业知识和职业经验合理判断财务报表数据日勺可信程度，以

省得出错误日勺分析结论。

4.运用财务比率和有关指标评估企业日勺盈利能力与风险水平。

一般地讲，财务分析者对多种财务比率和有关指标怎样计算是比较

熟悉的，但对于怎样科学地运用这些比率和指标分析企业的盈利能

力和风险水平，并以此为基础评价企业价值却又不够精通，做得很

不到位。依前所述，以企业价值分析为重心的财务分析体系并不是单

纯地计算财务比率，也不是简朴地陈说财务报表数据，而是将这些

财务比率和有关指标与行业特性、企业战略，甚至与行业周期联络起

来预测