通信行业2025年8月投资策略：算力基础设施高景气度持续，国内AI有望加速发展.pdfVIP

证券研究报告|2025年07月27日

通信行业2025年8月投资策略优于大市

算力基础设施高景气度持续，国内AI有望加速发展

核心观点行业研究·行业投资策略

2025年7月行情回顾：板块强于大市。截至7月25日，7月沪深300指数通信

上涨4.85%，通信（申万）指数上涨6.87%，板块表现强于大盘，在申万31优于大市·维持

个一级行业中排名第10名。各细分领域中，光器件光模块、IDC、光纤光缆

表现相对靠前。7月涨幅靠前的个股有仕佳光子（46.23%）、淳中科技

（42.16%）、新易盛（40.42%）。

2025年二季度通信行业基金持仓分析。按照申万一级行业分类，2025年Q2

基金重仓通信行业的市值规模为1225亿元，占比3.98%，配置占比环比

+1.2pct，持股集中度较上个季度上升。从板块分布看，基金重仓偏好光模

市场走势

块光器件、运营商、光纤光缆等细分领域。

全球算力高景气度持续。（1）需求侧，算力军备竞赛白热化，北美云厂资

本开支继续加大。7月14日，Meta宣布启动Prometheus与Hyperion集

群。7月22日，OpenAI与甲骨文就额外开发4.5GW“星际之门”达成协议。

7月23日，GOOGLE指引2025全年资本开支上调至850亿美元。此外，7月

英伟达GB300、CPO交换机正式出货，相关算力产业链持续受益。（2）供给

侧，算力基础设施Q2业绩亮眼,技术迭代和产能扩张持续发力。新易盛、中

际旭创等头部光模块企业预告2025H1业绩高增。6月光缆出口数据表现较

好，MPO等器件呈现高景气度。台企AI服务器ODM厂商6月营收表现较好。

资料来源：Wind

国内AI发展有望加速。（1）H20等高端芯片对华放开，阿里必威体育精装版开源模型

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