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国金证券-港铁公司(00066.HK)路网扩容值得期待，物业受益楼市回暖.pdf

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    投资逻辑：

    全球盈利规模领先的地铁公司之一，开创“铁路+物业”模式。港

    铁公司隶属于香港政府，主要经营中国香港等地的轨道交通运营

    服务，并依托“铁路+物业”模式开展物业开发、管理及租赁业务。

    公司盈利规模显著高于同行（2024年为158亿港币），主要源于

    “铁路+物业”经营模式以及高效运营的铁路客运业务。公司采用

    渐进式派息政策，2024年派息率为52%，股息率为4.8%，在利率

    下行的背景下投资性价比凸显。公司于2025年3月发行30亿美

    元债券，票面利率为4.375-5.25%，随后以低于4%的利率将美元

    借款换成港元借款；此外公司还于6月发行30

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