【开源证券-2025研报】行业点评报告：医美化妆品6月月报：锦波生物发布HiveCOL蜂巢胶原新品，2025H1美妆温和复苏、洗护彩妆亮眼.pdfVIP

商贸零售

行

业

研商贸零售医美化妆品6月月报：锦波生物发布HiveCOL蜂巢

究

2025年07月25日

胶原新品，2025H1美妆温和复苏、洗护彩妆亮眼

投资评级：看好（维持）——行业点评报告

行业走势图黄泽鹏（分析师）陈思（联系人）

huangzepeng@kysec.cnchensi@kysec.cn

商贸零售沪深300证书编号：S0790519110001证书编号：S0790124070031

77%

行板块行情回顾

业58%

点38%医美（选取14家上市公司）：6月个股涨幅靠前为美丽田园医疗健康（+64.4%）、

评19%雍禾医疗（+50.0%）、四环医药（+13.3%）；化妆品（选取22家上市公司）：

报

告0%6月个股涨幅靠前为若羽臣（+29.3%）、上美股份（+25.0%）、嘉亨家化（+9.6%）。

-19%

2024-072024-112025-03医美：锦波生物发布HiveCOL蜂巢胶原新品，科笛、四环医药新品陆续发布

数据来源：聚源（1）2025年7月21日，锦波生物发布全球首个重组III型人源化胶原蛋白凝胶

HiveCOL，该产品具备“即刻支撑+持续新生”的协同效应，能够更好的融入人

相关研究报告体组织实现组织新生，此次新品发布开启了组织新生的新纪元，实现了抗衰从“表

面改善”到“组织新生”的跨越。（2）2025年7月19日，四环医药旗下渼颜

《豫园积极推进老字号焕新，IP联动

空间上市新品童颜针“斯弗妍”、“回颜臻”（双规格）、PCL少女针“倾研”，

释放商圈活力—行业周报》-2025.7.20

覆盖肤质提升、轮廓塑形、容量补充全维度需求，成为目前国内唯一合规双再生

《6月社零同比+4.8%，618线上渠道

针剂持有者。（3）2025年6月30日，科笛“外用非那雄胺喷雾剂”获NMPA

表现强劲—行业点评报告》-2025.7.16

批准上市，成为全球首个且唯一获批用于男性雄激素性脱发的外用非那雄胺产

开《闪购业务订单数创新高，即时零售

源行业竞争持续升级—行业周报》品。随着脱发人群规模持续扩张，叠加脱发人群对脱发问题重视程度提升，雄脱

证治疗药物渗透率有望持续提升。

券-2025.7.13

化妆品：2025H1美妆温和复苏，洗护表现突出、彩妆量价齐升

证

券根据国家统计局，2025上半年限额以上化妆品零售额为2291亿元（+2.9%），

研行业呈温和复苏态势，各月增速分化显著，大促前置重塑消费节奏，需求集中释

究

报放后或阶段性遇冷。分品类看，洗护强势逆袭，彩妆高客单品类支撑市场稳中有

告

升。分渠道看，2025H1线上渠道化妆品销售额达2678.30亿元（+11.1%），线

上份额持续扩大；线下渠道销售额为2284