专题十五筹资与分配管理锦囊14zsck zcljn.pdfVIP

专题十五、筹资与分配管理

本专题内容也比较简单，主要提示两点（1）各种筹资方式的特点；（2）资本成本的计

算；（3）最佳资本成本的确定；（4）股利分配。

锦囊001各种筹资方式的特点

一、筹资方式

二、股权融资与负债融资最大的区别

1.股权融资不需要还本付息，财务风险低；

2.负债融资存在还本付息的，财务风险高；

3.股权融资的资本成本高于负债融资的资本成本；

4.股权融资参与公司生产经营，债权人不参与公司的经营。

5.吸收股权融资会稀释公司控制权，负债融资不会稀释公司控制权；

三、股权融资

（一)吸收直接投资的特点

1.能够尽快形成生产能力

2.容易进行信息沟通

3.资本成本较高

（二）普通股筹资

优点：

1.股权筹资是企业稳定的资本基础，通过股权融资筹集的企业可以永久占用；

2.股权是企业的良好的信用基础，股权资本代表公司资本实力；

3.企业的财务风险低；

【提示】相对于融资而言，没有还本付息的。

缺点：

1.资本成本高，相对于债券筹资成本来说资本成本高；

2.容易分散公司控制权；

3.信息沟通与披露成本大。

【提示】与直接投资相比，还存在以下特点：

1.相对于直接投资来说，普通股筹资的资本成本低；

2.能提高公司社会信誉，促进股权流通和转让；

3.不易形成生产能力，因为收到的都是货币，还得通过购置过程形成生产能力

的资产。

(三）留存收益

特点：

1.不发生筹资费用；与普通股筹资相比，留存收益不需要发生筹资费用，资本成本低；

2.维持公司的控制权分布，不用新股或吸收新投资者，由此增加的权益资本不会改

变公司的股权结构，不会稀释原有股东的控制权；

3.筹资数额有限的，

四、筹资

（一）短期借款

优点：1.筹资速度快；2.款项使用灵活；3.资本成本低。

缺点：1.借款数量有限；2.筹资风险大。

（二）长期借款与相比优点：

1.筹资速度快；2.资本成本低；3.款项使用灵活；

与相比缺点：

1.财务风险高；2.限制条件多；

（三）债券与融资的优缺点

优点：1.资本成本低；2.能获得财务杠杆利益；3.保证所有者对公司的控制权；

缺点：1.财务风险高，2.限制条件多；

【提示1】与债券相比程序差不多，速度差不多。

【提示2】资本成本高低的排序。吸收直接投资债券长期借款留存收

益；

（四）融资租赁特点：

1.无需大量就能迅速获得资产；

2.财务，财务优势明显；“借鸡生蛋”“卖蛋还钱”

3.筹资的限制条件较少；与、债券、长期借款相比限制少得多；

4.租赁能延长融通的期限；

5.成本负担较高。

【提示】资本成本高低的排序。吸收直接投资融资租赁债券长期借款留存

收益；

【相关】优先股是相对于普通股(commonshare)而言的。主要指在利润分红及剩余

财产分配的权利方面，优先于普通股。

优先股股东没有及被