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筑牢防线：地方政府性债务风险的剖析与管控策略

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

在经济发展进程中，地方政府债务规模不断增长，已成为经济领域的关键议题。地方政府债务是地方政府为满足公共服务、基础设施建设等需求而举借的债务。近年来，随着城市化进程的加速、基础设施建设需求的增加，地方政府债务规模呈现持续扩张态势。从2008年金融危机后我国实施的积极财政政策和适度宽松货币政策，到2020年新冠疫情期间政府为稳定经济推出的一系列刺激政策，都在一定程度上促使地方政府债务规模攀升。2023年末，我国地方债存量规模已突破40万亿元，达到40.60万亿元，发行规模也创历史新高，全年共发行地方债9.34万亿元，同比增长26.74%。

债务规模的增长在推动地方经济发展、提升公共服务水平等方面发挥了积极作用，如许多城市借助债务资金建设了地铁、桥梁等大型基础设施项目，改善了城市交通状况，提升了居民生活质量，促进了区域经济发展。然而，若债务规模失控，债务风险将对经济和社会稳定产生潜在威胁。当地方政府债务规模过大，超出其财政承受能力时，可能引发财政风险，导致政府财政收支失衡，影响政府对公共服务的投入，如教育、医疗等领域的资金可能会被压缩，进而影响民生福祉。债务风险还可能传导至金融领域，由于地方政府债务与金融机构紧密相关，一旦出现违约或延期偿付等情况，将引发金融风险，冲击金融体系的稳定，甚至可能引发系统性金融风险，如2008年美国次贷危机引发的全球金融海啸，就是债务风险失控的典型案例，对全球经济造成了巨大冲击。部分地区地方政府债务风险已有所显现，一些地方政府面临着较大的偿债压力，财政收支矛盾突出，个别地区甚至出现了债务违约的迹象，这不仅影响了地方政府的信用，也给经济和社会稳定带来了挑战。

1.1.2研究意义

防范地方政府债务风险对经济安全、社会稳定及地方政府可持续发展具有重要意义。从经济安全角度看，合理控制地方政府债务风险是维护国家经济安全的重要保障。地方政府债务作为国家债务体系的重要组成部分，其风险状况直接关系到国家整体债务风险水平。若地方政府债务风险失控，可能引发金融市场动荡，导致资金外流、利率上升等问题，影响实体经济的融资环境，进而威胁国家经济安全。稳定的地方政府债务状况有助于维持经济的稳定运行，为经济增长提供良好的宏观经济环境。通过合理安排债务资金的使用，能够促进基础设施建设、产业升级等，推动经济持续健康发展。

从社会稳定角度而言，地方政府债务风险与社会稳定息息相关。地方政府债务主要用于基础设施建设和社会福利等方面，一旦出现债务违约或延期偿付等情况，将直接影响这些领域的资金投入，导致基础设施建设停滞、公共服务质量下降，损害广大民众的利益，引发社会不满情绪，影响社会稳定。例如，若因债务问题导致教育经费短缺，可能会影响学校的正常教学秩序，降低教育质量，引发家长和学生的不满；若医疗领域资金不足，将影响医疗机构的设备更新和药品供应，降低医疗服务水平，给患者带来不便。合理控制债务风险能够确保地方政府有足够的资金履行公共服务职能，保障民生，维护社会和谐稳定。

对于地方政府可持续发展来说，有效管理债务风险是地方政府实现可持续发展的关键。地方政府在经济发展中承担着推动基础设施建设、促进产业发展、提供公共服务等重要职责，而这些职责的履行需要大量的资金支持。通过合理举债，地方政府能够筹集到必要的资金，推动地区经济社会发展。若债务风险过高，将限制地方政府的融资能力，增加融资成本，使地方政府陷入债务困境，难以实现可持续发展。加强地方政府债务风险管理，能够优化债务结构，提高资金使用效率，增强地方政府的财政可持续性，为地方政府的长期发展奠定坚实基础。对地方政府债务风险的研究，有助于深入了解债务风险的形成机制、影响因素和潜在危害，为制定科学合理的债务风险管理政策提供理论依据和实践指导，具有重要的现实意义。

1.2国内外研究现状

国外对地方政府债务风险的研究起步较早，在债务风险评估模型和防控经验等方面取得了丰富成果。在债务风险评估模型方面，美国学者Altman提出的Z-score模型，通过选取多个财务指标构建线性判别函数，对企业破产风险进行预测，这一模型在地方政府债务风险评估中也得到了一定的应用和拓展，如通过调整指标选取和权重设置，用于评估地方政府的债务违约风险。欧洲一些学者运用KMV模型，基于期权定价理论，通过分析地方政府资产价值波动与债务规模的关系，来衡量地方政府债务违约的可能性，为债务风险评估提供了新的视角。

在债务风险防控经验方面，美国建立了完善的地方政府债务监管体系，通过立法明确地方政府的举债权限、债务用途和偿还责任，同时加强对债务发行和使用的监督，如规定地方政府发行债券需经过严格的审批程序，债券