财务杠杆对公司的意义.pptxVIP

  1. 1、本文档共10页,可阅读全部内容。
  2. 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  5. 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  6. 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  7. 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  8. 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多

财务杠杆对公司的意义???通过分析马绍尔公司

标题一目录标题2马绍尔后来拥有财务杠杆的原因标题三财务杠杆对公司的意义马绍尔选择低负债的原因

财务杠杆是企业在筹资后动中对资本成本固定的债务资金的利用。负债经营是财务杠杆存在的基础负债是一把双刃剑财务杠杆

从财务管理的角度上讲,负债是现代企业经营不可缺少的资金来源,是构成企业资产的基本组成部分。任何企业都或多或少有一定的负债,几乎没有一家企业是只靠自有资本,而不运用负债进行经营的。而马绍尔公司在收购斯特林电子公司之前却几乎没有负债,这对于一家大型企业来说基本上是不可能的,那么马绍尔公司为什么长期以来都维持低负债呢?通过分析我们发现:财务杠杆

马绍尔选择低负债的原因低负债内部资本充足所有者和经营者的态度无形资产带来高的财务困境行业因素

行业因素经营风险较大行业竞争比较激烈外部因素总风险=经营风险+财务风险如果一个企业有固定营运成本及固定财务费用,则经营杠杆和财务杠杆同时存在,这两种杠杠产生的风险总和即为总风险。对于经营不稳定的企业,采用高的财务杠杠是不明智的

但是企业要在竞争激烈的行业中生存,就需要不断地投入资金。马绍尔公司如果没有充足的资金将很难在行业中立足,它是如何解决的呢?

不需要借入负债01五年综合收入年增长率(%):16股利支付率/(%):0获利甚丰,未支付股利留有足够的留存收益以供企业发展所需02内部资本充足

众所周知,无形资产价值具有极大的不稳定性,难以变现并用于偿债。所以无形资产比重大的公司其负债比率应相对降低,保持较强的偿债能力。这样才能更有效的抵抗财务上的风险。马绍尔公司是一家拥有重大无形资产的公司保持低负债有利于降低财务风险无形资产带来的财务困境

马绍尔本人的谨慎的个性01长期债务筹资限制条件多,当公司财务状况不佳无法支付到期债务时,会面临破产的危险。02所有者和经营者的态度

01一直以来基本上无负债的马绍尔公司在收购斯特林公司时为什么采用了负债?1997年8月,公司的资本结构为:长期债务为$55,000,000,占8.5%股票市场价值为$593,000,000,占91.5%020304马绍尔后来拥有财务杠杆的原因

马绍尔拥有财务杠杆的原因宏观环境改变转变经营战略单击添加01改变筹资方式单击添加02对未来的预期单击添加03

01生产力过剩,供大于求,02导致价格和利润持续下降宏观环境变化

——收购一家拥有4亿美元斯特林电子公司3外部环境的变化使马绍尔公司必须采取措施1——必须扩大规模,使得公司更有效率和更富有竞争力2经营战略的转变

收购时资金短缺,留存收益中的资金难以满足企业的需要01通过负债来缓解,充分利用了对自己有利的高负债融资能力。02自有资金不足,改变筹资方式

STEP4STEP3STEP2STEP1财务杠杆系数=权益资本收益变动率/息税前利润变动率=息税前利润率/(息税前利润率--负债比率×·····利息率)如果企业经营状况良好,使得企业投资收益率大于负债利息率,则获得财务杠杆利益如果企业经营状况不佳,使得企业投资收益率小于负债利息率,则获得财务杠杆损失,甚至导致企业破产对未来的预期

企业在这个时候增加负债,说明企业对未来的预期是积极的若企业盈利,通过财务杠杆的作用,将会获得财务杠杆收益但是如果收益与预期相反,由于财务杠杆的原因,损失也将增加对未来的预期

作为一个企业的管理者,应该根据内外环境的变化,及时做出反映,主动地利用投融资决策通过调整资产或财务结构,获取更大收益,或有效规避风险。02企业的筹资方式多样,不同资金来源的资本成本不同,企业应寻求最优资本结构来降低综合资本成本和筹资风险。01财务杠杆对公司的意义

本次课程结束,谢谢欣赏

单击此处添加标题单击此处添加段落文字内容单击此处添加段落文字内容单击此处添加段落文字内容单击此处添加段落文字内容

10%双击添加标题文字单击此处添加段落文字内容单击此处添加段落文字内容单击此处添加段落文字内容20%45%双击添加标题文字单击此处添加段落文字内容单击此处添加段落文字内容单击此处添加段落文字内容双击添加标题文字单击此处添加段落文字内容单击此处添加段落文字内容单击此处添加段落文字内容

单击添加大标题单击此处添加正文,文字是您思想的提炼,为了演示发布的良好效果,请言简意赅地阐述您的观点。您的内容已经简明扼要,字字珠玑,但信息却千丝万缕、错综复杂,需要用更多的文字来表述;但请您尽可能提炼思想的精髓,否则容易造成观者的阅读压力,适得其反。正如我们都希望改变世界,希望给别人带去光明,但更多时候我们只需要播下一颗种子,自然有微风吹拂,雨露滋养。恰如其分地表达观点,往往事半功倍。当您的内容到达这个限度时,或许已经不纯粹作用于演示,极大

文档评论(0)

135****7720 + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档