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广东省宏观经济分析报告

2022年上半年各省GDP陆续出炉，广东以59518.4亿元的辉煌成绩继续领跑全国，但增速为2%略低于全国2.5%的水平。在多年连续霸榜全国第一，在当前的经济环境下，广东经济韧性及未来将走向何方是一个值得深度研究的主题。

改革开放以来，广东地区生产总值由1978年185.8亿元跃升至2021年12.44万亿元，年均复合增速16.3%，成绩辉煌耀眼。然而从这些年产业结构变化中，透露出不同寻常的信号，那就是在经济高速发展下，产业空心化风险加剧。

2021年广东第三产业（表中称三产）GDP占比为55.6%。在2017-2021年间占比保持稳定，而第二产业（表中称二产）占比在此期间显示出显著的下跌的趋势，2020年二产占比跌破40%，仅为39.2%，距离1986年38.3%的历史低点只差一个百分点，这无疑是一个坏信号，即产业空心化出现的可能性。第三产业并不直接创造财富，如果任由第二产业向下，经济的放缓是必然会出现的结果。2002年广东第三产业GDP占比曾超过第二产业，直到2013年第三产业占比才实现稳定超过第二产业，耗费十年时间广东的产业结构转型升级进入新的阶段。然而2015年后第二产业占比却开始加速下滑，第二、第三产业占比差距逐渐扩大，第二产业空心化的情况开始凸显。与此同时，全国特别是如深圳、广州等一线城市恰好房价迎来一波暴涨，2015年一轮牛市狂潮，这阶段可以称为第二产业的红利兑现期，兑现方式以楼市和股市为典型的代表。

房地产不是刺激经济的良策，从来都不是，也不是刺激经济的推手在这些年的发展，房地产业一直被拿出来说事，诸如缺了地产不可的言论多如牛毛。其实房地产并没有那么重要，一旦妖魔化房地产的重要性便会自缚手脚。房地产业的繁华本身是经济发展带来的财富增长，这是经济发展的正反馈。回到广东改革开放以来的房地产业GDP占比数据，2021年房地产业GDP占比为8.69%，43年来的平均值为4.61%，仅仅通过比值就说明房地产对于经济有巨大的推动作用，并没有说服力。真实情况是经济的发展会推动房地产业的繁荣，因为房地产业是展现经济发展成果及吸纳社会财富极好的蓄水池罢了。因此刺激房地产业对于广东经济发展并没有太多作用。今年整个广东地级市里，在所有的地级市，东莞市最为积极推动房地产政策方面的松绑，但取得的效果并不令人满意。因为东莞上半年GDP增长仅1.6%，远低于省平均水平，单方面刺激房地产能取到的效果只能是很微弱的。实体经济支撑弱，单方面强行推动房地产业的发展，只能是虚火越烧越旺，幸好的是深圳、广州在上半年没有对楼市进行过多类似松绑刺激的举措。

最富在广东，最穷的也在广东，这是很真实的广东各地级市的现状。广东21个地级市，2021年GDP前5的地级市GDP占比69.9%，前10的城市GDP占比已经高达84.6%，剩下的省内兄弟只能喝个汤。可以说，深圳、广州、东莞、佛山是世界的，剩余则是广东的城市。为什么说这句话呢，更多想去表达的是广东各地级市并不存在产业链上的·联动，以致于并不能先富带后富，这也是受到核心城市的经济发展模式限制，更多是吸纳省内的劳动力，而非在产业链的延续。来看一组数据，根据广东统计局官方数据，在GDP排名前10的地级市里，第二产业占比低于全省40.4%水平的仅有深圳（37%）、广州（27.4%）、茂名（35.7%）、湛江（38.6%）。茂名、湛江两市GDP均在4000亿元以下，影响较小，而深圳、广州两个作为省内城市的老大哥，一个是省会城市，一个是经济特区，如此低的第二产业占比，一方面我们看到地区经济发展成熟度，但第二产业薄弱，容易出现核心城市孤木难支的现象。同时省内地级市经济发展存在严重的断层现象，GDP规模在5000-10000亿元的城市还没有出现，按如今的经济增速，未来很长一段时间只能有惠州一个地级市。因此深圳、广州两座城市未来的目标便会紧紧依靠第二产业的增长作为未来经济增长的重要引擎。现如今我们可以看到美国一直在推动本国的制造业回流，但取得的效果还是一般，这涉及产业链本身，真要走到那一步并非深圳、广州等地方想要看到的结果。

从产业空心化，第二产业孱弱的现状下，深圳、广州第二产业占比仍旧有较大的的提升空间，深圳第二产业占比42%，提升5个百分点，广州第二产业占比35%，提升8个百分点，这应该是对两座城市产业结构较为合理的搭配。

前面的分析谈到广东当前第三产业占比趋于稳定，为应对第二产业下滑带来的产业空心化风险，聚焦第二产业的发展将是深圳、广州两座核心城市未来十年最为核心的目标，依靠第二产业的增长作为未来经济增长的重要动力。从产业结构上，深圳第二产业GDP占比存在3-5个点的提升，由当前的37%可提升至40%-42%；广州第二产业GDP占比5-8个点的提升，由当前的27.4%提升至32%-35%，这将会