银行投资跟踪:如何看待银行股价和基本面的背离?.docx

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‌银行股价与基本面背离现象分析报告摘要(2025年7月)‌‌核心矛盾‌:银行股价与基本面长期存在背离——经济上行期因成长性不足跑输市场,下行期则因防御属性凸显超额收益。2025Q1银行净利润同比-2.32%,但PB估值达0.75倍(近十年50%分位),股息率4.87%显著高于国债收益率。‌边际改善‌:‌净息差企稳‌:存量高息存款到期(全年预计节省利息1334亿元)及贷款定价趋缓,预计2025年净息差降幅收窄至1.34%-1.55%;‌资产质量稳健‌:Q1不良率1.51

证券研究报告

行业报告:行业深度研究2025年07月18日

银行

银行投资跟踪:如何看待银行股价和基本面的背离?

行业评级:强于大市(维持评级)

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明上次评级:强于大市

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摘要

复盘历史,银行股价和基本面长期存在“背离”现象。这或是因为,在经济上行周期中,银行基本面表现较好,但银行股相较于其他高成长板块可能缺乏对

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