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2025年7月18日
|睿智投资|行业研究
软件IT服务
RWA代币化迎来快速发展
RWA（Real-worldAsset）代币化即现实世界资产通过代币化方式在区块链上中国软件IT服务行业
交易和流通，基于智能合约等机制，加密资产1比1锚定现实世界资产。RWA
代币化基本可覆盖所有传统资产，包括债券、股权等金融资产以及地产、黄
金、原油等实物资产。RWA代币化核心价值在于：1）降低交易成本，提高交
易效率；2）提升资产交易的流动性和灵活性，触达更多投资者；3）优化资产
价格发现机制。截至1H25全球代币化资产总市值已超230亿美元，随着监管
完善、生态发展以及更多传统资产参与到代币化项目，全球代币化资产总市场
规模有望超18万亿美元。报告中我们梳理了RWA产业链相关公司与案例：产
业中，我们看好具备技术实力、合规能力和客户渠道优势的RWA发行平台与
技术方案提供商。同时建议关注Coinbase(COINUS)，核心业务有望受益于股
票等RWA资产代币化发展。
RWA代币化生态逐渐完善。随着去中心化金融（DeFi）快速发展，RWA
代币化已经形成较为完善的生态，衍生出新的市场参与方，例如RWA发行近期相关报告
1.Coinbase(COINUS)-
平台、RWA交易平台等。RWA生态发展对传统金融机构亦产生不同程度Favourableregulatory
的影响，相对影响较小的机构包括资产管理、财富管理和托管平台，这些environmentandimproving
utilityfuelstablecoinoutlook–
类型的机构需要升级业务及技术能力，以适应客户对于代币化资产的业务27Jun
需求；而相对影响较大的机构包括投资银行、交易所、结算机构等中介机
2.Coinbase(COINUS)-Inline
构，RWA发行平台及代币化技术或带来更大的竞争压力，造成收入压力。1Q25results;acquisitionof
Deribittoadvancecrypto
全球代币化资产总市场规模有望超18万亿美元。截至1H25，全球代币化derivativesbusiness–9May
资产（不含稳定币）总市值已超过230亿美元，同比增长约260%，主要得
3.Coinbase(COINUS)-Strong
益于更清晰的监管框架及区块链技术的迭代（数据来源：RedStone）。更4Q24results;favourable
多资管机构和金融科技公司正在推动各类不同资产的代币化，包括美国国regulat
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