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贝壳-W(02423.HK)贝壳整装业务：持续做难而正确的事-国金证券-250707-23页.docx

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    内容目录

    Q1：贝壳家装业务的历史和现在 4

    源于万科合作，成于自主品牌 4

    “一体三翼”，家居家装业务已成第二成长曲线 4

    Q2：整装业务的需求来自哪里？ 5

    存量房是家装行业增长主要抓手 5

    一站式整装模式是家装行业发展新风口 6

    Q3：整装行业的竞争格局如何？ 7

    “百家争鸣”，家装行业集中度极低 7

    多环节削薄高客单，弱盈利性是玩家痛点 10

    Q4：从整装交易环节看贝壳的核心竞争力？ 11

    获客：大+准+快的流量优势 11

    签约：贝壳品牌背书+独有的门店经纪人信任传递优势 13

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