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大类资产配置与A股相对收益策略系列：基于股利贴现模型的成长价值风格轮动.docx

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    一、风格轮动现象 3

    、成长价值风格轮动定义 3

    、成长价值风格轮动回顾 3

    二、基于股利贴现模型拆解风格轮动影响因素 4

    、市场风格变化会受到资金成本变化的影响，具体的影响方向和风格相对股息率有关 4

    、市场风格变化受到风险溢价相对值变化的影响 5

    、市场风格变化受到两风格盈利差变化的影响 5

    三、成长价值风格轮动指标 6

    、流动性 7

    、相对风险溢价 10

    、相对盈利差 11

    四、成长价值风格轮动综合模型 15

    五、总结 19

    六、风险提示 20

    图表目录

    图表1:2010-2025年成长价值轮动回顾 3

    图表2:美债收

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