货币市场的均衡课件.pptVIP

當人們對債券的需求減少時，債券的價格會下降，而債券的價格與利息率成反比；利息率會上升，這會使人們對貨幣的需求減少，直至貨幣需求與貨幣供給相等。若貨幣的需求超過貨幣的供給，意味著人們希望增加貨幣形式持有的財富，希望減少債券的持有量，則人們將手中的債券拋售將其變為貨幣，使債券的供給上升，導致債券的供給大於需求。貨幣市場達到了均衡，同時債券市場也達到了均衡。自動均衡的機制2025-6-7達到均衡的機制在r=5%時：MSMD,BS,BDBS,BP,r,MDA,MD直到MD=MS結果：利息率上升到10%，MD=5000=MSMr0r*=10%5%MDMS2025-6-7，，假定均衡利息率為10%，由於某種原因利息率上升到15%。於是對債券的需求上升（BD↑），導致債券價格上升（BP↑）這意味著實際利息率下降。這時，貨幣供給量是5000，而需求量僅為4200，貨幣的供大於求，人們發現手中的貨幣超過了其願意持有的貨幣量，多餘的貨幣最好的選擇是購買債券。2025-6-7貨幣市場的均衡2025-6-7第一節貨幣及其職能

貨幣的定義及貨幣的存量貨幣和其他金融資產貨幣市場資本市場2025-6-7貨幣的定義人們擁有的資產分為兩大類：一是實際資產（realassets）或物質資產（physicalassets），二是金融資產（financialassets），包括各種以價值形式存在的財產，如貨幣、銀行存款、各種債券、股票和其他有價證券等。從這個意義上說，貨幣是一種金融資產。但金融資產卻不一定都是貨幣，只有具備以下三種職能的金融資產才是貨幣：見書P68貨幣是指各國法定的貨幣，如美元、馬克等。2025-6-7貨幣的存量在當代的西方國家，貨幣有如下三種形式：即M1，M2，M3。M1=現金+支票帳戶存款；M1是最基礎的貨幣計量形式，流動性極強；M2=M1+活期儲蓄+小額定期存款+短期定期儲蓄+貨幣市場互助基金小額定期存款；M3=M2+大額定期儲蓄等流動性較差的金融資產；上述三種貨幣形式中，M1是經濟學家和政府經常使用的貨幣計量形式，各國對M1的內涵定義也都大致相同。至於M2和M3的內涵，不同國家則不盡相同。本書所使用的貨幣概念僅指M1。2025-6-7貨幣和其他金融資產金融資產又稱金融工具(FinancialInstruments)，它是保證人們購買力的憑證。金融資產分為三類:債券、股票和貨幣。債券：利息是債券持有人延遲其消費，承擔違約(default)和市場風險(marketrisk)的報酬，不同債券的利息率將隨債券期限長短、違約可能性的大小、市場風險的大小而不同。股票：股票可以出售，貨幣：是非常特殊的金融資產，具有完全的流動性或靈活性.2025-6-7金融資產的靈活性與收入的關係金融資產的流動性或靈活性是指它的變現能力。金融資產的流動性越大，獲得的收入就越小。貨幣具有完全的流動性，它就沒有收入或只有極少的收入。貨幣的價值是它的購買力，即購買其他財產的能力。貨幣的成本(即機會成本)是因持有貨幣而放棄的持有其他金融資產而得到的收入。由於金融資產的收入都與短期債券利息率密切相關，所以貨幣的成本被看作是利息率。2025-6-7借貸資金的流通按金融工具的支付方式：直接金融：儲蓄者購買股票和債券間接金融：通過金融仲介經濟越發達，直接金融越發達按金融工具的期限長短，金融市場分為分貨幣市場和資本市場兩部分；2025-6-7貨幣市場與資金流通貨幣市場主要指短期信貸市場貨幣市場的主要金融工具：政府的短期債券；商業銀行的各類短期可轉讓存單；信用較高的各類非金融機構發行的各類商業票據；貨幣市場的主要參與者：商業銀行、大公司,普通消費者；進行短期信貸活動貨幣市場上的供求變動是市場利息率變化的決定性因素。各國中央銀行的貨幣政策總是在貨幣市場上通過短期債券的買賣來實現。2025-6-7資本市場與借貸資金的流通資本市場包括一年以上的長期信貸市場和股票市場，資本市場對國民收入迴圈流量的影響往往要持續許多年。公司往往需要長期負債;這樣，資本市場就與實際資本的積累和總投資密切相關。它在相當程度上決定著實際的經濟增長。無論是哪種利率水準，都由整個金融市場上的貨幣供求關係決定。2025-6-7第二節銀行與貨幣創造銀行及其經營活動準備金與貨幣乘數2025-6-7銀行及其經營活動商業銀行與中央銀行現代銀