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核核心心观点观点
◆量贩零食赛道，新在垂类选品与加盟模式结合
量贩零食赛道，与当前线下商超赛道的产业趋势一致，都是逐步去中间化，通过厂商直采和规模议价实现相对较优惠的终端价格。相较于商超和便利店，我
们认为量贩零食赛道的“新”体现为两方面。第一，聚焦更垂类的选品，通过买手团队选择更受消费者喜爱的SKU，海量陈列并持续高速迭代。第二，采用
加盟模式，特别是深耕下沉市场，保证门店数量快速扩张。
◆行业与格局：万亿赛道头部玩家
鸣鸣很忙所在的休闲食品饮料零售行业，2024年规模约3.7万亿元，2
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