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策略报告|投资策略

中观景气度高频跟踪及运用证券研究报告

中观景气度数据库和定量模型应用2025年04月14日

作者

从整体的行业景气度方面来看，本周煤炭、机械设备、纺织服饰、家用电器、

房地产等行业整体呈上行趋势；石油石化、基础化工、钢铁、电子、食品饮吴开达分析师

SAC执业证书编号：S1110524030001

料、医药生物、汽车、非银金融、公用事业、环保、商贸零售等行业整体呈wukaida@

下行趋势。孙希民分析师

SAC执业证书编号：S1110524110002

基于我们2024年10月15日外发的《全行业中观景气度数据库应用框架》sunximin@

内的模型及研究框架，本周，我们预测了未来4周表现较优的申万二级行业。朱俊福联系人

重视商用车、轨交设备Ⅱ、专用设备、乘用车、汽车服务、通用设备、消费zhujunfu@

电子、元件、造纸、航运港口、服装家纺、纺织制造、饰品、风电设备、电

机Ⅱ等申万二级行业。相关报告

1《投资策略：投资策略-特朗普关税

相对于上周，本周主要新增了轨交设备Ⅱ、汽车服务、造纸、航运港口等。

2.0冲击与海内外资产表现梳理》

截至2025年4月13日，重视行业值得关注的景气度数据有：2025-04-13

1)汽车：半钢胎开工率周环比下降3.23个百分点至78.52%，反映短期生

产节奏有所放缓；2《投资策略：投资策略-周观REITs》

2)机械设备：氩气价格周涨10%至660元/吨，氧气价格跌5.26%至360元2025-04-13

/吨，工业气体价格分化明显；3《投资策略：北向资金25Q1持仓分

3)电子：DDR3内存现货价微跌0.23%至0.86美元，延续低位盘整；

4)交通运输：北京地铁客运量周增9.63%，苏州下行42.24%，区域出行差析-主动加仓部分消费方向》

异显著；2025-04-09

5)纺织服饰：轻纺城成交量周增25.65%，但纱线价格跌1.21%，下游备货

积极但上游原料承压；

6)电力设备：电线电缆价格指数涨1.09%，Topcon组件价格跌8.94%，光

伏产业链降价，电缆需求相对稳健。

4月决断，应对波动率放大，待冲击落地继续攻坚。根据经济复苏与市场流

动性，可以把投资主线降维为三个方向：1）Deepseek突破与开源引领的科

技AI+，2）消费股的估值修复和消费分层逐步复苏，3）低估红利继续崛起。

红利回撤常在有强势产业趋势出现的时候，因此低估红利的高度取决于AI

产业趋势的进展，而AI产业趋势的进展又取决于AI应用端和消费端的突破。

消费板块投资的核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策

催化下