证券投资基本分析.pptxVIP

第四章证券投资基本分析

基本分析就是对发行证券的公司财务状况、经营绩效以及影响公司经营的外部经济环境等因素进行分析，寻找证券的内在价值，并将其内在价值与证券的市场价格进行比较，从而找出被市场错误定价的证券，并以此作为证券投资的依据。01一般来说，基本分析包括三个方面：一是对宏观经济形势的分析；二是对公司所处行业的分析；三是对公司的分析。02

第一节宏观经济分析宏观经济运行的意义和方法宏观经济分析是证券投资的基本面分析中的第一步。显然，投资前一定要考虑整体的经济形势是否适合证券投资，因此，这一步骤至关重要。宏观经济分析就是以宏观经济运行和政策等影响经济形势的因素为研究对象，并对一个国家或地区的经济发展状况和发展趋势进行研判，进而从大方向上把握证券市场的变化动态。

宏观经济分析的意义宏观经济分析的方法：经济指标分析。计量经济模型。概率预测。12一、宏观经济分析的意义和方法

01国内生产总值（GDP）02失业率：是失业人数占全部劳动力的比率。03利率04汇率05通货膨胀与通货紧缩：是指物价水平的持续上涨。二、影响证券市场的宏观经济变量分析

三、宏观经济政策与证券投资（一）货币政策（二）财政政策（三）收人政策（四）产业政策

第二节行业分析就证券投资分析而言，行业分析是介于宏观和微观之间的重要的经济因素。在国民经济中，一些行业的增长率与国民生产总值的增长率保持同步，另一些行业的增长率高于国民生产总值的增长率，还有一些行业的增长率则可能低于国民生产总值的增长率。

一、行业分类所谓行业，一般是指按生产同类产品或具有相同工艺过程或提供同类劳务划分的经济活动类别。

（一）我国国民经济的行业分类1985年，我国国家统计局明确划分三大产业。把农业（包括林业、牧业、渔业等）定义为第一产业；把工业（包括采掘业、制造业、自来水、电力、煤气）和建筑业定义为第二产业；把第一、二产业以外的各行业定义为第三产业，主要是指向全社会提供各样劳务的服务性行业，具体包括交通运输业、文化娱乐、邮电通信业、仓储业、金融保险业、餐饮业、房地产业、社会服务业等。

(二)我国上市公司的行业分类分类对象与适用范围。分类原则与方法。编码方法。管理机构。证券交易所负责分类《指引》的具体执行，包括负责上市公司类别变更等日常管理工作和定期向中国证监会报备对上市公司类别的确认结果。

（三）上海证券交易所

上市公司行业分类调整为更好地反映证券市场结构，服务投资管理需求，2003年经上海证券交易所指数专家委员会研究决定，将在上海证券交易所上市的公司按一定标准划分为10大行业。10大行业基本情况如表：表：上海证券交易所上市公司行业分类

上海证券交易所上市公司行业分类行业名称行业主要类别能源能源设备与服务、石油与天然气原材料化学产品、建筑材料、容器与包装、金属与采矿、纸与木材品工业宇航与国防、房屋产品、建筑工程、电力设备、综合性工业、机械制造、工业品贸易与销售、商业服务、航空货运与快递、定期航班、海运、公路和铁路、运输基础设施可选消费车零配件、汽车、家庭耐用消费品、休闲设备及产品、纺织品和服饰，餐饮住宿和休闲、媒体、批发、零售、因特网和邮购、直销等清单销售、专业零售主要消费食品药品零售，饮料生产加工、食品生产加工、烟草、家庭用品、个人用品健康护理健康护理设备与消耗品生产、健康护理的提供和服务、生物技术、制药金融银行、保险、房地产、多样化金融信息技术因特网软件及服务、信息技术咨询与服务、软件、网络设备、计算机和外围设备、电子设备和仪器、办公电子设备、半导体设备和产品电讯电讯设备、多样化电讯服务、无线电讯服务公用事业电力、气体、水、多种公用事业

行业对经济周期的敏感性哪些因素决定了一个行业对于经济周期的敏感性呢？经营杠杆的大小，即产品生产成本中固定成本与可变成本所占的比例。销售量对于经济周期的敏感性。表：按经济周期分类行业的特点比较二、行业的一般特性分析

按经济周期分类行业的特点比较比较项目与经济周期关系产生原因典型行业增长型行业与经济周期无关依靠技术进步、新产品推出、更优质的服务计算机、复印机周期型行业直接与经济周期相关需求收入弹性较高消费品、耐用品制造防守型行业不受经济周期处于衰退阶段的影响产品需求相对稳定食品业、公用事业

划分行业的另一种方法是根据它们的市场结构来进行分类，市场结构取决于行业中厂商的数量、产品的属性、价格的控制程度等因素。根据这些因素的特征，可以将行业划分成4种市场结构：（1）完全竞争；（2）不完全竞争或垄断竞争；（3）寡头独占；（4）垄断。01表：各种经济结构的特征02（二）市场结构

各种经济结构的特征结构公司数量产