虹软科技(688088)业绩高增的计算机视觉龙头，端侧AI有望打开新成长空间-250630-广发证券-36页.pdfVIP

[Table_Page]公司深度研究|计算机

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

虹软科技（688088.SH）公司评级增持

当前价格47.08元

业绩高增的计算机视觉龙头，端侧AI有望打开新成长空间合理价值50.50元

报告日期2025-06-30

[Table_Summary]

核心观点：

[Table_BaseInfo]

技术、产业卡位及定价共同建构自洽的商业模式，不断开辟新成长曲基本数据

线。公司是计算机视觉技术开发及商业应用的龙头。①从算法维度来总股本/流通股本（百万股）401/401.17

看，穿透至底层汇编优化的计算机视觉技术沉淀构成公司在技术端的突总市值/流通市值（百万元）18887/18887

出亮点。目前公司已形成大量模块化的产品和底层算法库，可在汇编层一年内最高/最低（元）55.77/23.51

级实现算法优化，可更高效利用底层算力。②从产业链上看，公司始终30日日均成交量/成交额（百万）4.25/193

处于全球计算机视觉商业化第一梯队，伴随头部客户共同成长，下游高近3个月/6个月涨跌幅（%）1.56/17.66

频需求催生公司迭代形成突出的产品化能力。③从定价上看，以手机业

务为例，公司适度定价强化利基市场属性，驱动“软件收费”商业模式[Table_PicQuote]

相对市场表现

自洽。我们测算公司业务隐含的单机价值量约在1元人民币左右。

92%

手机+汽车+AI眼镜，三大成长曲线明了：①手机：行业地位稳固，公70%

司手机业务产品化程度高，毛利率始终处于高位，且全球主流安卓智能47%

手机都是公司客户，后续有望受益于AI手机放量驱动的换代潮。②汽25%

2%

车业务：公司业绩快速放量，伴随DMS等舱内感知配置渗透率的快速06/2408/2410/2412/2402/2504/2506/25

-20%

抬升，有望驱动汽车业务扭亏。此外，从产品矩阵维度看，公司汽车业虹软科技沪深300

务从智能座舱迈向智能驾驶，不断扩宽业务线。③AI眼镜：端侧AI时