7月债市调研问卷点评：一致预期或已转向-250626-浙商证券-10页.pdfVIP

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债券市场专题研究报告日期：2025年06月26日

一致预期或已转向

——7月债市调研问卷点评

核心观点分析师：覃汉

执业证书号：S1230523080005

站在6月底时点展望7月，投资者对下阶段债市行情的一致预期或已转为做多长债及qinhan@

超长债，看多情绪比例上升或指向债市走强的可能性增大。资金面仍是投资者关注的研究助理：章恒豪

核心要点，投资者对中低级城投债、高等级城投债偏好程度边际减弱。zhanghenghao@

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❑根据6月底发布的债市调查问卷结果，我们总结出投资者对于7月债市的四点主1《超长非活跃券机会怎么

流预期：看？》2025.06.25

（1）投资者对于长期国债收益率上下限的预期区间较为集中，长期国债收益率依2《信用拉久期趋势如何看？》

旧呈现“上有顶下有底”状态；2025.06.22

（2）债市做多情绪升温，投资者看多比例有所增长，对应目前债市偏强行情；3《风偏下行，待时而动》

（3）外部因素对宏观经济扰动程度或有限，投资者对二季度经济的整体预期好2025.06.22

转，短期内再度进行货币政策宽松的可能性有限，货币政策及资金面仍是投资者

关注的核心问题；

（4）6月抢跑行情之下，投资者一致预期或已转为做多长债及超长债，看多超长

利率债和长利率债较6月调查大幅提升。

❑风险提示

投资者样本覆盖度可能不全；投资者看法和行为可能有偏差；投资者观点可能随

市场快速切换；市场调研内容仅作为信息参考，不代表分析师具体投资意见。

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债券市场专题研究

正文目录

1一致预期或已转向4

2风险提示9

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图表目录

图1：调研问卷填写人所在机构分布4

图2：Q2：7月，您认为10年国债收益率上、下限在什么点位？5

图3：Q3：7月，您认为30年国债收益率上、下限在什么点位？5

图4：Q4：您认为二季度的经济走势如何？6

图5：Q5：您认为今年下次降准、降息时点会在什么时候？6

图6：Q6：您认为以伊冲突是否会传导至国内债市？7

图7：Q7：您认为6月债券市场行情会如何演绎？7

图8：Q8：您认为当前债市应如何操作？8

图9：Q9：