2023电力行业研究报告.docx

电力行业研究汇报

一、电力行业供需形势分析

1、发电装机迅速增长、电力供应能力总体富余

近几年，全国发电装机容量持续高速增长。截至6月30日，我国总装机容量到达15.28亿千瓦，同比增长11.3%，增速同比上升2.6个百分点。其中，水电装机2.81亿千瓦时，同比增长4.7%，增速同比下降1个百分点；火电装机10.19亿千瓦，同比增长7.9%，增速同比上升1.5个百分点；核电装机2961万千瓦，同比增长33.77%，增速同比上升9.27个百分点。上六个月，全国新增发电装机容量为历年同期最多，超过同期全社会用电增速8.6个百分点，电力供应能力过剩问题深入加剧。

2、火电发电量延续负增长，发电设备运用小时同比继续减少

在经济稳中趋缓、新增装机增长等原因影响下，电力市场增长状况不太乐观。1~6月，全国规模以上电厂发电量27594.90亿千瓦时，同比增长1.0%。全国规模以上电厂火电发电量同比下降3.1%，继续负增长；发电设备运用小时1964小时（其中煤电2031小时），同比减少194小时，为近十年来的同期最低水平。未来，伴随国家环境保护与能源改革力度的加大，估计火力发电量与发电设备运用小时数将持续走低。

3、电力需求端增长空间有限

上六个月，全社会用电量2.78万亿千瓦时，同比增长2.68%。经历了全社会用电需求不振的局面，上六个月用电需求开始逐渐回暖，但整体增幅仍与行业产能不相匹配。其中，用电量占比最大的第二产业上六个月实现用电量1.98亿千瓦时，同比增长0.53%，工业用电需求仍旧停滞不前。中国经济步入新常态，电力需求端因经济增长速度减少和产业构造调整转折性变化，用电需求将持续放缓甚至减少，而供应端仍旧维持较高增长速度，电力供需从平衡转为过剩且短期内难以缓和。

二、电力行业有关政策影响

1、限制煤电产能政策

4月，国家发展改革委、国家能源局联合密集下发《有关增进我国煤电有序发展的告知》等3个文献对煤电来了个“急刹车”，文献内容涵盖了\o煤电项目新闻专题煤电项目的规划、核准、建设、淘汰落后产能等多种环节，以督促各地方政府和企业放缓燃煤火电建设步伐；9月23日，国家能源局公布了《有关取消一批不具有核准建设条件煤电项目的告知》（如下简称《告知》），取消了15项、1240万千瓦不具有核准建设条件的煤电项目。这些项目分别位于吉林、山西、山东、陕西、四川、江西、广东、广西、云南等省（自治区）。限制煤电产能，短期利空火电企业增长，长期利于行业整合重组，利好大型规范煤电企业。

2、推进电力体制改革

3月《中共中央国务院有关深入深化电力体制改革的若干意见》公布，随即陆续下发了一系列配套文献，新电改的重要内容概括为“三放开、一独立、三加强”，即：放开新增配售电市场、放开输配以外的经营性电价、放开公益性调整以外的输配电价，交易机构相对独立，强化政府监管，强化电力统筹规划，强化电力高效运行和可靠供应。

电改将迈入实质推进阶段，试点范围将扩大。新电改将构建新的市场体系，电力销售渠道和电价形成机制均发生重要变化，市场主体正在多元化、复杂化。伴随改革的深入，市场机会更为多样，对于电厂增长了新的盈利模式，可以进入售电端，但竞争也将更剧烈、更复杂，发电企业的盈利能力将产生明显分化。

3、环境保护政策约束煤电产能

年，中国将深入深入推进生态文明建设，伴随《能源行业加强大气污染防治工作方案》、《煤电节能减排升级与改造行动计划（-）》、《年中央发电企业煤电节能减排升级改造目的任务》、《生态文明体制改革总体议案》和新《环境保护法》逐渐出台和实行，全国节能环境保护原则不停提高，能源开发的环境保护约束日益收紧，煤电企业面临的节能改导致本将深入增大。

此外，国家对燃煤电厂超低排放实行电价支持政策，对1月1日前、后并网运行并符合超低排放超低限值规定的燃煤发电企业，分别对其统购上网电量加价1分/每千瓦时（含税）、0.5分钱/每千瓦时（含税）。

三、火力发电行业竞争分析

1、行业竞争格局分析

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中国火电行业，从整体上来看可以分为国家五大发电集团、非国电系国有发电集团、地?方发电集团及民营及外资发电企业。

五大发电集团是指华能集团、大唐集团、国电集团、华电集团和中电投集团；非国电系?国有发电集团包括三峡总企业、国家开发投资企业电力板块、神华集团电力板块、华润集团?电力板块等四小发电集团；地方发电集团包括申能集团、粤电集团、河北建设投资集团等地?方拥有的电力集团及两大核电集团；民营及外资发电企业是指外资和民间资本投资的某些电?力集团。其中中电投集团，三峡总企业等拥有水电容量较多，核电集团没有火电资产，其他?中央、地方、外资等电力企业装机大部分以火电为主。

目前和未来几年里，中国电力市场上的竞争重要不在发电运行端，而是在投资端。一家企业在