中信理财号可转债资产管理计划.pptxVIP

中信证券股票精选集合资产管理计划推介材料2025年6月23日中信理财10号——进可攻，退可守预期收益：10%左右封闭期：1个月风险：极低门槛：5万可转债：1.到期还本付息2.可选择变成股票，分享股价上涨收益2012年理财必配品种上有空间下有底限0

目录2012年：经济、政策与债券市场可转债具备了极佳的中长期投资价值中信证券可转债集合计划介绍详情咨询：中信证券凌经理TEL：13418670931QQ：2822548091

宏观经济与政策---全球经济从高增长期进入到低增长期全球化推进导致国际经济分工形成三角结构，全球经济经历了低通胀高增长的黄金时期。中国成为主要的全球生产中心，接受国际资本流入，接受新技术自发扩散，过度依赖出口；美国等发达国家作为主要的市场，起到经济增长发动机的作用，但过度依赖消费；资源富集型国家提供初级生产资料获得极大利益，但产业结构单调。金融危机导致全球经济进入低增长的周期阶段。中国依然是主要的全球生产中心，但中国要逐步扮演起全球产品购买者的角色，出口导向战略转向扩大内需战略，经济增速有所降低，但仍保持8%以上增速；美国等发达国家有效需求不足：第一、家庭资产负债表需要较长的修复期；第二、这些国家为缓解危机采取的扩张性货币政策和财政政策难以持续，政府公共债务危机迟早会发生，其伤害力难以估计；第三、发达国家高失业率是中期现象。贸易保护主义和转嫁危机是最可能的短期政策选择。详情咨询：中信证券凌经理TEL：13418670931QQ：2822548092

宏观经济与政策---国内货币政策迎来拐点2012年一季度，GDP增速可能跌破8%的潜在增长率；CPI出现趋势性拐点，2012年CPI可能低于3%的市场预期；稳增长成为优先政策目标，货币政策迎来拐点。详情咨询：中信证券凌经理TEL：13418670931QQ：282254809*

宏观经济与政策---稳增长，必须恢复正常货币供应M1同比增速逼近8%，处于历史较低水平；要稳增长，货币供应量必须恢复到正常水平。详情咨询：中信证券凌经理TEL：13418670931QQ：2822548094

宏观经济与政策---货币政策工具箱（一）存款准备金率对冲外汇占款变化、提高银行可贷资金规模。预期降2%-3%。详情咨询：中信证券凌经理TEL：13418670931QQ：282254809*

宏观经济与政策---货币政策工具箱（二）利率通胀趋势下行，存贷款利率相应也要调整。调整的时机可能是CPI同比降到3%以下。预期2012年降息2次。详情咨询：中信证券凌经理TEL：13418670931QQ：282254809*

宏观经济与政策---货币政策工具箱（三）公开市场业务公开市场操作与存款准备金率政策配合。2011年，存款准备金率上调2.5%，公开市场净投放量20600亿。2012年，央票和回购到期7870亿，公开市场业务将实现净回笼。详情咨询：中信证券凌经理TEL：13418670931QQ：282254809*

货币市场预期一年定期存款利率3%、一年央票利率3%、银行间质押式7天回购利率或低于3%。详情咨询：中信证券凌经理TEL：13418670931QQ：282254809*

利率市场预期利率市场收益率下降30BP，10年期国债利率有望降至3.2%。

信用市场（一）5年期AAA中票5%以上收益率即可以买入。AA品种需要等待信贷政策放松。

省级以及经济发达地区的城投债是较好的博弈品种，安全性高于地产债，也高于很多产业