定量观市：市场热情继续回落.docxVIP

内容目录

高频资金数据跟踪 3

市场拥挤度及脆弱性指标 4

重要市场数据 8

风险提示 13

图表目录

图表1：近250个交易日沪深两市成交金额 3

图表2：高频资金指标汇总 3

图表3：MA60强势股指标 4

图表4：宽基指数换手率与分位数 4

图表5：宽基指数RSI 5

图表6：万得全A股债性价比 5

图表7：沪深300股债性价比 5

图表8：红利低波100指数股债性价比 6

图表9：红利低波100指数换手率与分位数 6

图表10：成长-价值动量差 7

图表11：花旗中国经济意外指数 7

图表12：全球主要股票指数涨跌幅 8

图表13：一级行业指数涨跌幅 8

图表14：行业一致预测净利润变化率 10

图表15：主要风险因子收益率（%） 10

图表16：M7与T10估值对比 11

图表17：南向资金成交额占比 11

图表18：1年期跨境人民币可比利差 11

图表19：美元指数与贸易加权美元指数 12

高频资金数据跟踪

整体来看，上周沪深两市成交金额持续回暖，四个交易日的每日交易金额均超过一万亿元。分项来看，公募基金方面，新成立偏股型基金份额(MA10)上周走弱，仅周四一天维持在30亿份以上，周五为26.47亿份；成交额方面，上周股票型ETF成交额占比无明显波动，均维持在5%附近。游资风格投资方面，涨停板占比(MA10)上周较为稳定，四个交易日均位于1.55%-1.65%区间内。交易异动成交额占比(MA10)从5月6日的2.39%

走弱至5月9日的1.61%。北向资金方面，买卖总额占全A交易额的比重从5月6日的12.76%走弱至5月9日的10.97%。两融投资方面，两融余额占A股流通市值比重出现小幅下滑，在最后一个交易日跌破2.30%；两融交易额占A股成交额稳定在9%附近。

图表1：近250个交易日沪深两市成交金额

39,000

34,000

29,000

24,000

19,000

14,000

9,000

沪深两市成交金额(亿元)(左) 沪深300指数(右)

4,200

4,000

3,800

3,600

3,400

3,200

资料来源：Wind，长城证券产业金融研究院图表2：高频资金指标汇总

资料来源：

Wind，长城证券产业金融研究院

4,000

3,000

资料来源：

资料来源：

2024-9

2024-10

2024-11

2024-12

2025-01

2025-02

2025-03

2025-04

2025-05

公募基金

新成立偏股型基金份额(MA10)

股票型ETF成交额占比

游资风格投资

涨停板占比(MA10)

交易异动买卖总额占比(MA10)

北向资金

北向资金买卖总额占比

两融资金

两融余额占A股流通市值比重

两融交易额占A股成交额比重

Wind

Wind，长城证券产业金融研究院

市场拥挤度及脆弱性指标

以上市超过60个交易日的全部A股作为样本池构建强势股占比指标，上周强势股占比出现大幅抬升，四个交易日的强势股占比均超过了40%，周四达到了52.37%的高点，周五回落至47.5%。换手率角度看，上周前三个交易日万得全A换手率(MA20)略有回升，但最后一个交易日的换手率(MA20)下降到1.49%，分位数为近两年的71.3%。上周全A的14日RSI走高，四个交易日均超过了55。股债收益比方面，当前全A的股债收益比在1倍标准差和2倍标准差之间，沪深300的股债收益比在2倍标准差附近。成长-价值动量差Z-Score维持在0.1左右。花旗中国经济意外指数略微下降，5月8日该值为41.3。

图表3：MA60强势股指标

ind

ind，长城证券产业金融研究院

资料来源：iF图表4：宽基指数换手率与分位数

资料来源：iF

换手率() 换手率MA20() 换手率MA20历史分位数

4.54.03.5

4.5

4.0

3.5

3.0

2.5

2.0

1.5

1.0

0.5

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0?

，产业金融研究院

图表5：宽基指数RSI

RSI(6) RSI(14)

100

90

80

70

60

50

40

30

20

10

0

Wind

Wind，长城证券产业金融研究院

资料来源：图表6：万得全A股债性价比

资料来源：

4

3.5

3

2.5

2

1.5

1

0.5

0

-0.5

-1

万得全A（右） 股债收益比 股债收益比均值

+1倍标准差 -1倍标