财务管理基本观念.pptxVIP

第四章财务管理基本观念学习目的与要求财务管理是对资金的价值运动进行管理，不论财务管理目标如何定位，从结果上看都必须实现资金价值的增值。本章介绍资本的时间价值和风险价值。通过本章的学习，应该掌握资本化货币时间价值的本质和表象，熟悉时间价值计量；掌握风险与报酬的相互制约关系，掌握风险及风险报酬的计量。

2内·容··概·要一货币时间价值二风险与报酬

引·例3一座矿山，既可以现在开发也可以5年后开发。若现在开发其价值2000万，若5年后开发其价值3000万，如果你有决定权，将作何安排？300年前，白人以24美元从当地土著人手里买下纽约市中心曼哈顿这块地皮，今天其价值高达28亿美元，但若当时的24美元没有用于买地皮，而是投资于报酬率为10％的项目，其今天的价值是30亿美元。小结：资本价值因时间的变化而变化，且总体趋升。

4一、货币时间价值货币时间价值的概述货币时间价值的计量1、普通终值、现值2、普通年金终值、现值3、永续年金现值4、递延现金现值

货币时间价值概述定义：亦指资金的时间价值，一定量的资金经过一定时期的投资与再投资所增加的资金。本质：来源于劳动，来源于生产经营。表达式：绝对数资金时间价值额；相对数资金时间价值率，即扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率。时间价值的表现形式：利息或利率，但只有无风险无通胀的利率才是资金的时间价值率。一般地，利率＝纯利率（货币时间价值率）＋通货膨胀补偿率＋风险补偿率

（二）货币时间价值的计量6货币时间价值的计量表现为一定量的货币在不同时点上价值的换算。单利法：仅本金计算利息，利息不再计算利息。单利法下终值的计算：FV=PV(1+i·t)式中：FV——终值；PV——本金（现值）；i——利率；t——计息期数。

单利法计算利息结果7

例1：甲企业现有一笔闲置资金10000元，购买了3个月期金融债券，利率为6%，期满时终值为：01[例]单利终值的计算02

[例]单利现值的计算901020304单利法下现值的计算，公式为：例2：甲持有的准贷记卡由于透支60天而被罚息3000元，银行规定的透支利率为每日0.05％，请问甲透支了多少钱？05PV=3000÷（0.05％×60）＝100000元PV＝FV÷（1＋it）解：依题意，i＝0.05％，t=60,单利法的评价：没有考虑利息也有增值能力，但计算简便。06

（二）时间价值的计量10俗名“利滚利”，不仅本金要计算利息，利息也要计算利息；或每期计息时都以上一期的本利和为基数进行计算。复利终值与现值的计算式中：FV、PV、i代表的意思与单利法下相同，n指计息期数。公式中（1+i）n称为“1元复利终值系数”，记作FVIFi，n。复利终值计算

复利法计算利息结果

（二）时间价值的计量12复利终值例3：王五与他人合伙投资一酒吧，各出资10000元，年投资报酬率为6%。第四年初王五退出酒吧，将资金全部抽回，投资期间未领取利润而都继续投资于酒吧。则其抽回的资金总额计算如下：FV=10000（1+6%）3=11910（元）

复利计算算例213资机会时最低可接受的报酬率是多少？所以，n=9，即9年后可使现有货币增加1倍。查“复利终值系数表”，可得：经过多少年才可使它增加1倍。练习：现有2000元，欲在8年后使其达原来的3倍，选择投FVIF8%，9=1.999解：FV=1200×2=2400=1200(1+8%)n例4：某人现有1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，

（二）时间价值的计量141、复利终值与现值的计算2）复利现值的计算复利现值是指为取得将来一定的本利和，现在所需要的本金，即已知终值求现值。计算公式为：公式中称为“一元复利现值系数”，记为PVIFi,n，如PVIF3%,3表示3期后的1元货币在利率3％时其现值是多少，由“复利现值系数表”，结果是0.915元。

（二）时间价值的计量L）15例5：松苑酒店拟5年后更新客房地毯，共需资金100万1元。现有一投资项目报酬率为10%，酒店现在（P）投入多少资2金可满足5年后抽回投资资金正好为100万元（F）？3P=F*（F/P，10%，5）4解：PV=100×PVIF10%,55=100×0.6216=62.1（万元）7即酒店必须在该项目上投资62.1万元才能满足5年后更新8地毯的资金需求。9

（二）时间价值的计量名义利率与实际利率16每期利率：一个计息期所生利息与期初本金的比率。实际利率：指一年内多次复利时，每年末终值比年初的增长率。名义利率：指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与复利次数的乘积。实际利率=（1+名义利率/年内复利次数）年内复利次数-1

（二）时间价