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互联网企业并购的财务风险及对策
摘要：近几年，中国互联网企业不断上演并购结盟的大戏，优酷和土豆2012年3月12日宣布以换股方式合并，2013年5月7日，百度宣布以3.7亿美元现金收购PPS视频业务，2015年1月26日，腾讯文学与盛大文学合并成立为“阅文集团”，越来越多的互联网企业并购，也意味着中国的互联网经济发展迈入更高的层次，而随着企业并购，企业并购的财务风险随即出现。在企业财务风险研究方面，美国著名经济学家H.M.马可威茨、W.F夏普、M.H米勒等做出了较大的贡献，他们先后针对企业财务风险理论进行了深入的研究，提出了证券组合的效率边界风险理论，股票预期收益的资本资产定价模型（CAPM）、公司价值与资本结构关系的MM理论等，为以后开展企业财务风险研究奠定了基础，而我国对风险理论和风险管理研究于上个世纪八十年代也逐渐开始。本文在参考以往大量文献的基础上，通过分析企业并购的财务风险及防范相关理论,并以滴滴打车和快的打车的合并案例(合并成为滴滴出行)为例,结合国外成功与失败案例，提出合并中可能出现的财务风险以及相应的防范措施(的建议)，这对其他企业也起到一定的借鉴参考意义。
关键字：财务风险；评价；诊断；对策
FinancialRisksandCountermeasuresofInternetEnterprisesMergersandAcquisitions
Abstract：Inrecentyears,ChinasInternetcompanieshavecontinuedtoformamergerandacquisitionalliance.YoukuandTudouannouncedonMarch12,2012thattheywouldmergeinashareswapform.OnMay7,2013,BaiduannouncedthatithadpurchasedPPSvideoservicesforUS$370millionincash.2015OnJanuary26,2010,TencentLiteratureandShandaLiteratureweremergedtoformthe“ReadingGroup.”MoreandmoreInternetcompanies’mergersandacquisitionsalsomeanthatChina’sInterneteconomyhasenteredahigherlevel,andwiththeacquisitionofenterprises,Thefinancialriskofcorporatemergersandacquisitionsimmediatelyappeared.Inthefieldofcorporatefinancialriskresearch,well-knownAmericaneconomistsHMMarkowitz,WFSharp,MHMiller,etc.havemadegreatercontributions.Theyhaveconductedin-depthresearchoncorporatefinancialrisktheoriesandproposedaportfolioofsecurities.Theefficiencyoftheboundaryrisktheory,thecapitalassetpricingmodel(CAPM)ofstockexpectedreturn,theMMtheoryoftherelationshipbetweencompanyvalueandcapitalstructure,etc.,laidthefoundationforthefuturestudyofcorporatefinancialrisk,andChina’sresearchonrisktheoryandriskmanagementThe80softhelastcenturyalsobegangradually.Onthebasisofreferencetoalargeamountofliteratureinthepast,thispaperanalyzesthe
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