敏感性分析二.pdf

第第二二部部分分不不确确定定性性分分析析与与风风险险分分析析

一一、、敏敏感感性性分分析析

1.敏感性分析的类型

敏感性分析可分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。

敏感性分析方法对目财务分析和经济分析同样适用。

2.敏感性分析的方法与步骤

（1）确定分析指标

（2）选取不确定因素

（3）计算不确定因素的变化对分析指标的影响

（4）确定敏感性因素

（5）对敏感性分析结果进行分析

3.敏感度系数

计算公式如下：

SAF＝（8－4）

其中，SAF——分析指标A对于不确定因素F的敏感度系数；

△F/F——不确定因素F的变化率（%）；

△A/A——不确定因素F发生△F/F变化时，分析指标A的相应变化率（%）。

SAF＞0，表示分析评价指标与不确定因素同方向变化；SAF＜0，表示分析指标与不确定因素反方向变化。|SAF|越大，表

示分析指标对于该不确定因素的敏感度越高。

4.临界点

是指不确定因素的变化极限值，即不确定性因素的变化使目由可行变为不可行的临界数值。

IRR或者NPV

【案例分析】某目敏感性分析见下表：（12％）

序号不确定因素变化率FIRR敏感度系数临界点

基本方案15.3％

10％12.6％－1.76

1建设投资变化12.3％

－10％18.4％－2.03

10％19.6％2.81

2销售价格变化－7.0％

－10％10.6％3.05

10％13.8％－0.98

3原材料价格变化22.0％

－10％16.7％－0.92

10％14.2％－0.72

4汇率变化30.0％

－10％16.4％－0.72

10％17.9％1.70

5负荷变化－11.4％

－10％12.4％1.90

说明：

（1）临界点是采用函数计算的结果。临界点为正，表示允许该不确定因素升高的比率；临界点为负，表示允许该不确定

因素降低的比率。

（2）以建设投资增加10%和销售价格降低10%为例，关于敏感度系数的计算如下：

建设投资增加10％时：

ΔA/A＝（0.126－0.153）/0.153＝－0.176

E建＝－0.176/0.1＝－1.7