2025年1-2月经济数据前瞻：增长无忧，物价仍低.pdfVIP

宏观专题

内容目录

1.2月经济数据预测5

2.工业生产：关注新一轮十大工业行业稳增长政策5

3.社零：预计1-2月社零增速在5.0%左右7

4.投资：制造业投资是核心支撑7

4.1.基建：财务支出法下，预计1-2月基建投资累计增速为8.0%7

4.2.房地产：预计2025年1-2月地产投资累计同比-10.0%8

4.3.制造业：宽信用、两新加力推动制造业投资高增9

5.进出口：1-2月贸易顺差预计约为1432.5亿美元10

6.通胀：生活资料下跌→CPI同比预计回落，黑色系、铜金比和螺石比→PPI预计磨底

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7.金融：预计2月新增贷款1.8万亿左右，新增社融3万亿左右11

8.就业：关注青年人就业，关税冲击或有限12

9.风险提示13

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图表目录

图1：1-2月石油沥青装置开工率较去年同期基本持平6

图2：1-2月汽车半钢胎开工率平均水平较去年同期大体持平6

图3：1--2月螺纹钢开工率较去年同期基本持平6

图4：1-2月纯碱开工率低于去年同期6

图5：1-2月PTA开工率低于去年同期6

图6：1-2月山东地炼开工率低于去年同期6

图7：2025年2月海南3星级以上酒店散客住宿价格指数和团队住宿价格指数均值较

2024年同期分别变动-8.6%、-8.7%7

图8：2025年2月汽车经销商库存预警指数为56.9点，指向汽车市场库存压力边际下

行7

图9：2月水泥发运率有所下行：2月13.7%（前值为22.3%）8

图10：2月水泥价格指数有所下行：2月119.9（前值为125.8）8

图11：1月PMI建筑业指数49.3%边际下行（前值为53.2%）9

图12：1-2月BCI投资前瞻指数先下后上9

图13：各航线出口集装箱运价综合指数（1998年1月1日1000）10

图14：1月义乌小商品指数先上后下，月内高点为101.9810

图15：“铜金比”对PPI具有较好的指示作用11

图16：“螺石比”对PPI具有较好的指示作用11

图17：2月国股转贴现利率有所回落12

图18：2月政府债与非金融企业债合计净融资同比多增12

图19：预计2月城镇调查失业率将小幅升至5.3%13

图20：青年人失业率依旧高企13

表1：2月经济数据预测5

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