朱宝宪着《金融市场》第四部分.pptVIP

第一产业：01农业，包括种植业，林业、牧业、副业和渔业。不包括村及村以下工业，村及村以下工业应划入工业第二产业：工业，包括采掘业、制造业，以及自来水、电力、蒸汽、热水、煤气等和建筑业第三产业：除上述第一、二产业以外的其他各行业back0203040506第一层次：流通部门，包括交通运输业、邮电通讯业、商业、饮食业、物资供销和仓储业。第二层次：为生产和生活服务的部门，包括金融、保险业、综合技术服务业和各项服务业。第三层次：科学文化部门，包括教育、文化、广播电视、科学研究、卫生、体育和社会福利事业。第四层次：为社会公共需要服务的部门，包括国家与政党机关、社会团体、以及军队和警察。back15.3.3股票指数的选样与调整的原则和方法股票指数的选样原则一般原则：是选出的样本公司能最好地代表全体上市公司的情况，根据选出样本公司的股票计算出的股价指数与根据全体上市公司股票计算出的股价指数之间能有最好的拟合度。选样各因素间的平衡，选出的上市公司应在其它条件允许的情况下，具有尽可能大的市值及日平均成交额和尽可能高的日平均换手率符合国际规范，只计算上市公司流通股的原则行业分布平衡的原则，根据为编制股票指数专门设计的行业分类方法对上市公司进行分类，在选样考虑行业分布时，以第一级分类为主，力求各行业间的平衡综合排名在前的优先原则，在选样时对上市公司进行排序，在其它条件相同时，排序在前的公司优先入选在必要时，还应考虑上海和深圳的样本公司加权总值分别占上海和深圳全部上市公司的加权总值的比率。在样本公司的市值、日平均成交额、日平均换手率与样本公司的行业分布之间应有一个尽可能好的平衡。中经指数的选样原则上市公司的行业分类样本公司的入选资格市值的计算日平均成交额的计算日平均换手率的计算综合排序股票指数的选样方法股票指数的调整原则和方法样本的适时调整股价指数的连续性：只有市值、日平均成交额和日平均换手率达到某一规定水平的公司才可能入选样本样本调整时一定要在原有的样本基础上进行，而不能仅根据市值、日平均成交额、日平均换手率与行业分布之间的平衡就作出样本的选择。调整的方法选取成交平稳且有代表性的日期中经指数基期选取的原因股票指数的基期:在计算股票指数时所选用的基准参考点的日期选择空间大中经指数为1000股票指数的基点:在计算股票指数时所选用的基准参考点的数值股票指数的基期和基点股票指数=报告期的股价之和/上市公司的个数=1/n(P1+P2+……+Pn)01简单，含义明确02缺陷：非实质性跌价的断层现象，除权前后股价缺乏连续性03简单算术平均法15.3.5股票指数的计算公式算术修正平均法：股指的连续性得到保证计算新除数导致的频繁调整会降低指数的可比性市值加权平均法计算公式较为合理，考虑的权重是公司的规模而不是股票的价格它的调整次数少，用这种方法计算出的股票指数可比性更强例子拉式与派氏的问题股票指数=（报告期总市值/基期总市值）?100，back15.4.1如何编制作为股指期货标的的指数股指期货或期权标的应满足的一般原则：代表性：代表市场大势或某一行业股票价格变化趋势可比性：不同时间指数的前后可比性连续性稳定性：是可比的，而且要求指数的编制技术是科学、严谨的，样本的选择和调整是由严格的技术规范约束的运用市值加权平均法，只计算流通股标的股票指数的计算方法比较一般来说，样本较大的指数较好大小样本的选择比较中经全样本指数和中经100的比较：中经全样本指数波动率大中经100比中经39与全样本的相关性更好活跃性、可操作、防操纵的效果：中经100指数由于样本较大要远远优于中经39指数套期保值的效果：中经100指数在套期保值效果方面明显优于中经39指数标的指数的实证检验和研究股指衍生工具的标的指数宜采用加权平均法计算流通股股本固定样本标的指数优于全样本标的指数；固定样本中大样本标的指数优于小样本标的指数结论15.4.2如何编制能测定宏观经济景气度的指数编制的基本原则：市值加权平均法挑选部分公司样本，使其相对稳定，不受新股上市的影响，因而具有较好的可比性样本公司的产业结构相同于或接近于国民经济的产业结构只计算流通股关键国企上市03选样应遵循大样本原则02按照国民经济产业部门的分类及比例进行选样和计算01编制的具体作法ADBC道琼斯20种运输业股票指数道琼斯15种公用事业股票指数道琼斯65种综合股价指数道琼斯30种工业股票指数15.5.1道琼斯股票指数经常对入选股票进行调整01简单算术平均法，股价修正平均法02道·