机械设备行业：激光器专题，光纤激光器的切割与焊接市场空间深度探讨(201908).pdfVIP

证券研究报告

行业报告|行业深度研究2019年08月21日

机械设备

激光器专题：

光纤激光器的切割与焊接市场空间深度探讨

摘要

➢核心逻辑：2018年激光产业中工业加工占到下游总体的比例为45%，根据IPG2018年年报披露，激光切割、焊接是

其中最重要的应用领域，2016-2018年切割占总体的比例分别为51%、54%、57%，逐年提升，而焊接三年分别为

18%、20%、16%。切割、焊接占据了激光行业的主要市场空间。

➢激光切割：激光切割主要优势在于单位使用成本低，随着设备价格的大幅下降其经济性凸显；激光切割从薄板往中厚

板市场渗透趋势明显，还有至少翻倍以上的空间；就存量角度，根据中国激光产业发展报告（2019）及我们的估算，

到2019年底我国切割用激光设备存量为6.99-8.16万台，对于传统切割方式的渗透度为26.26-30.65%，且集中在

低功率，1500W—4000W功率激光切割设备渗透率近年有望提高。

➢激光焊接：激光焊接设备单价较高，主要应用于汽车、电池等高端制造；2018年规模以上金属焊接切割厂商年收入合

计达到449亿，而激光焊接对焊接市场渗透度不足30%；作为实现汽车轻量化的重要手段，激光焊接应用率有望从

20%提升至60%；受益于动力锂电池厂商扩产，预计2020年该细分市场空间达35亿元；国产替代将成为激光焊接业

务的另一个增长点。

➢投资建议：建议重点关注以切割、焊接为主要应用领域的激光器龙头锐科激光，关注非上市公司创鑫激光、杰普特等。

➢风险提示：工业激光下游需求不景气；激光器价格竞争激烈；市场渗透提升不及预期。

目录

综述：重点讨论连续/QCW光纤激光器的切割及焊接市场空间

1.光纤激光器研究框架

2.激光特性及多应用场景综述

切割：设备单价下降趋势中应用场景向中厚板材料开拓，市场空间有望翻倍

1.适用领域：工业加工中增长最快的应用领域，占比在50%以上

2.工作原理：属于热切割方法之一，一般使用激光熔化切割

3.能力与效率：切割能力因材料而异，切割效率与板材厚度呈“反比”

4.激光切割：主要优势在于单位使用成本低，设备单价下降经济性凸显

5.市场空间：设备单价下降促进中厚板市场开拓，空间有望翻倍

6.市场渗透度：对于传统切割方式的渗透度不足25.95%，集中在低功率

焊接：主要应用于汽车、电池等高端制造，市场渗透+国产替代双轮驱动增长

1.主要方式：主要有热传导焊、深熔焊、复合焊、钎焊等方式

2.适用领域：多使用固体、半导体激光器，适用于精密加工、汽车工业等

3.优势vs劣势：加工范围广、过程简单，但采购成本高

4.市场渗透度：多应用于高端制造，对焊接市场渗透度不足30%

5.应用场景一：作为实现汽车轻量化的重要手段，未来应用率将大幅提升

6.应用场景二：动力电池厂商扩产，预计2020年细分市场空间达35亿元

7.国产替代：国产替代将成为激光焊接业务的另一个增长点

1综述：

重点讨论连续/QCW光纤激光器的切割及焊接市场空间

1.1.光纤激光器研究框架

➢光纤激光器行业特点：1）激光应用性价比日益提高，不断开辟新应用场景；2）顺周期属性，量价弹性都很大；3）标准

品，行业竞争激烈；4）成本端的下降幅度很大。

➢以上行业特点在投资时带来的困惑：1）如何看待激光器的市场空间；2）如何看待短期市场波动对股价的影响；3）如何

看待竞争格局及国产化空间；4）如何判断公司成本端的下降幅度，从而判断行业毛利率。

➢本次专题主要讨论：连续/QCW光纤激光器的切割及焊接市场空间。

图：激光器公司市值影响因素拆解

切割市场空间

β激光行业市场