国脉科技公司动态报告：ICT建设服务商，产教融合打开成长空间.docxVIP

目录

国脉科技：作为ICT建设者起家，推动产教融合多元发展 3

公司简介：国内领先的ICT建设服务提供商，物联网与产教融合发展 3

财务分析：教育业务成为核心驱动，降本增效成效凸显 5

股权结构：股权结构集中且稳定，管理层经验丰富 6

上层重提推进网络升级，公司ICT建设服务业务有望再发力 8

上层重提加强通信基建，有望提供需求支撑 8

强化本土化ICT建设服务，解决方案拓展能力突出 10

产教融合深化，与华为共建ICT学院协同性突出 13

国家深化产教融合改革，鸿蒙开发人员需求持续增加 13

福州理工学院产教融合特色突出，协同创新效应显著 14

发展身联网，进军银发经济打开成长空间 18

盈利预测与投资建议 20

盈利预测假设与业务拆分 20

估值分析与投资建议 21

风险提示 23

插图目录 25

表格目录 25

国脉科技：作为ICT建设者起家，推动产教融合多元发展

公司简介：国内领先的ICT建设服务提供商，物联网与产教融合发展

国脉科技：电信运维外包服务起步，转型聚焦物联网战略，致力构建产教融合的产业生态运营平台。发展历程：

1）2000-2010年，公司自创立之始即专注于第三方电信外包服务供应商的定位，致力于为客户提供标准规范化、跨越多设备厂家、贯穿多产品线的完整而丰富的通信服务解决方案，经历了电信运维外包市场自萌芽探索期至蓬勃成长期的演进历程，作为中国通信技术外包市场的开拓者之一，公司参与了中国通信服务外包行业标准的起草和制订，致力于在中国通信技术服务外包市场与国际厂商竞争。国脉科技作为中国本土服务商，在与IBM、爱立信等国际厂商的竞争中，已连续十七年（07年～23年）在“中国通信技术年会”上获得“中国通信技术服务金奖”。

2）2010-2016年，公司提前布局云计算、大数据、物联网全球三大热点领域，并在前沿核心技术取得快速突破。

3）2016年开始，公司聚焦物联网发展战略，以物联网、大数据及云计算创新技术为新动能，以福州理工学院“讲师+工程师+技术股东”产教融合模式为技术支撑，打造“物联网+大数据+人工智能”产业生态运营平台。

4）近年来，公司积极布局5G与智慧城市建设，加速产教深度融合改革，为未来的持续发展奠定坚实基础。

图1：国脉科技发展历程（收入：亿元）

教育收入电信网络技术服务

教育收入

电信网络技术服务

电信网络集成

其他业务

物联网科学园运营与开发服务

14

12

10

8

6

4

2

0

资料来源：国脉科技官网，

图2：公司主营业务

资料来源：国脉科技官网，

业务结构：多元业务布局驱动，物联网与产教融合发展。国脉科技的业务主要由五大板块组成：

物联网技术服务：公司为政府、电信、交通、医疗等行业客户提供全面的物联网解决方案，涵盖IT系统架构设计、硬件设备集成、平台运营与维护。产品类型包括物联网终端设备、云计算、海量存储、网络和数据安全、数据中心机房等，满足各行业对物联网的多样化需求。

物联网咨询与设计服务：面向电信运营商，为其4G/5G通信网及物联网建设提供咨询规划、网络设计、优化及技术支持，确保网络的高效、稳定和可持续性，为运营商的数字化转型提供重要支撑。

物联网科学园运营与开发服务：以“产业+园区配套”模式运营物联网科学园，集聚创新人才和资源，通过一体化的研发、孵化及产业化服务，打造区域性物联网创新基地，支持物联网高科技产业的生态发展。

教育服务：公司全资设立的福州理工学院提供全日制高等教育及非学历教育。学院设有物联网、云计算、大健康等专业群，以产教融合模式推动公司研发创新，支持物联网应用场景的拓展，助力公司在5G、物联网、大健康等领域的发展。

战略与投资：公司设立国脉科技研究院，专注物联网、大数据、人工智能及区块链等技术的研究与开发，推动公司在物联网软硬件集成和解决方案研发的创新，为未来业务拓展奠定技术基础。

财务分析：教育业务成为核心驱动，降本增效成效凸显

24年前三季度实现营业收入3.65亿元，同比增长14.91%，归母净利润1.48亿元，同比增长66.99%。24Q3单季度实现营业收入1.42亿元，同比增长23.68%，环比增长30.40%，归母净利润0.70亿元，同比增长109.32%，这主要得益于身联网研发取得阶段性成果，应用场景正式对外推广；长期坚持的深度产教融合战略优势日益凸显，教育培训规模增长的同时，为公司技术创新、经营管理和业务发展带来良好的协同效应，成为推动公司高质量发展的强劲动力；公司动态调整自有资金配置结构，提升收益。

图3：2019-2024年前三季度营