有色金属-行业周报:再生铜供应趋紧,氧化铝价格涨势放缓.docxVIP

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2024年12月01日行业周报

有色金属

再生铜供应趋紧,氧化铝价格涨势放缓证券研究报告

投资评级领先大市-A

工业金属:美联储降息预期延续,加征关税影响金属出口节奏维持评级首选股票目标价(元)评级行业表现35% 25% 15% 5% -5%-15%有色金属沪深3002023-122024-032024-072024-11资料来源:Wind资讯升幅%1M3M12M相对收益-1.0-3.62.9绝对收益-1.215.915.2覃晶晶分析师SAC执业证书编号:S1450522080001qinjj1@周古玥联系人SAC执业证书编号:S1450123050031zhougy@相关报告美元指数上行金属价格震荡,需求预期改善锂价偏强2024-11-25强美元压制金属价格,出口退税抬升海外升水2024-11-17大选结果落地金价高位震荡,国内政策向好关注内需品种2024-11-11国内制造业PMI回暖,美国大选临近关注金属价格波动2024-11-03

工业金属:美联储降息预期延续,加征关税影响金属出口节奏

维持评级

首选股票目标价(元)评级

行业表现

35% 25% 15% 5% -5%-15%

有色金属沪深300

2023-122024-032024-072024-11

资料来源:Wind资讯

升幅%

1M

3M

12M

相对收益

-1.0

-3.6

2.9

绝对收益

-1.2

15.9

15.2

覃晶晶分析师

SAC执业证书编号:S1450522080001qinjj1@

周古玥联系人

SAC执业证书编号:S1450123050031zhougy@

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铜:再生铜供应趋紧,铜价震荡

本周LME铜收报9015美元/吨,较上周+0.47%,沪铜收报73830元/吨,较上周+0.09%。供给端,据SMM,本周进口铜精矿TC10.08美元/吨,环比-0.56美元/吨。Codelco加快铜生产以实现2024年的产量目标,预计年产量133.1万吨处在目标区间下沿。市场担忧美国加征关税影响,进口贸易商暂停采购美国再生铜原料,再生铜持货商在铜价偏弱影响下惜售,国内原料供应趋于紧张。需求端,本周精铜杆开工率84.25%,环比-0.37pct,多数企业新增订单偏弱,但在前期排产支撑下提货节奏基本维持正常,下游企业资金相对充裕出货情况较好。铜线缆企业开工率94.37%,国网类订单增长显著。库存方面,截至11月28日,铜社会库存13.75万吨,环比-2.38万吨。LME铜库存27.1万吨,环比-0.56%,COMEX库存9.07万吨,环比+2.52%,SHFE库存10.88万吨,环比-9.53%。

铝:氧化铝现货成交转淡,铝价波动加剧

本周LME铝收报2599美元/吨,较上周-1.18%,沪铝收报20390元/吨,较上周-0.15%。供给端,几内亚铝土矿周度出港量261.38万吨环比下降。俄铝宣布启动生产优化计划,第一阶段将减少25万吨产量。国内西南地区部分铝厂计划未来几个月进行检修。本周氧化铝价格涨势放缓,现货成交转清淡。本周全国氧化铝开工率85.51%,环比+0.1pct。需求端,国内铝下游加工龙头企业开工率63.4%,环比+0.4pct,年底订单赶工推动开工上升,房地产和新能源推升型材需求,铝板带箔对出口退税政策变化的影响已经基本消化,步入淡季开工率或有所承压。库存端,截至11月28日,

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