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工程经济学
EngineeringEconomics;第五章工程经济评价指标;经济效果评价的依据就是经济评价指标,通常投资目标不只一个,所以评价指标也不唯一,可以从不同角度进行分类。
评价效果的好坏,一方面取决于根底数据的可靠性,另一方面那么取决于选取的评价指标体系的合理性,只有选取正确的评价指标体系,财务评价的结果才能与客观实际情况相吻合,才具有实际意义。;静态指标和动态指标;5.1时间型指标;〔一〕静态投资回收期
静态投资回收期是指在不考虑资金时间价值的条件下,以工程净收益抵偿工程全部投资〔包括固定资产投资和流动资金〕所需要的时间。静态投资回收期自建设开始年算起:;静态投资回收期一般是通过计算累计现金流量来求得,其具体计算公式如下:
;我国发布的局部行业的标准投资回收期;时期;特点:;〔二〕动态投资回收期
动态投资回收期是指在考虑资金时间价值的条件下,以工程净收益抵偿工程全部投资所需要的时间。动态投资回收期克服了静态投资回收期未考虑资金时间价值的陷,是反映工程财务上投资回收能力的主要指标。动态投资回收期自建设开始年算起,其计算表达式为:;动态投资回收期指标具体算法是:
;假设仅第0年投资P,以后各年净现金流量均为A,折现率为i,那么有:;可解得:;〔三〕追加投资回收期法
追加投资是指不同投资方案所需资金的差额。追加投资回收期是指一个工程工程的追加投资方案利用本钱的节约来回收追加投资所需的时间。其计算公式为:;净现值〔NetPresentValue〕指标是动态评价最重要的指标之一。它不仅计算了资金的时间价值,而且考察了工程在整个寿命期内的全部现金流入和现金流出。
所谓净现值是指按设定的折现率,将技术方案计算期内各个不同时点的净现金流量折现到计算期初的累计值。
〔注:从货币的时间价值讨论中,可以知道在相同年份的现金流量可以直接相加减,在某个年份中既有收入又有支出时,应计算其净现金流量。〕;计算公式;;项目可接受;净现值就是把不同时间上发生的净现金流量,通过某个规定的利率i统一折算为现值〔0年〕,然后??其代数和。;例1一台新机器,初始投资为10000元,寿命期为6年,期末残值为零。该机器在前3年每年净收益为2500元,后三年每年为3500元。基准折现率为10%,求净现值。;;解:按12%的折现率对表中各年的净现金流量进行折现求和得:
NPVA=-9000+3400〔P/A,12%,5〕
=3256.24〔万元〕
NPVB=-14500+5200〔P/A,12%,5〕
=4244.84〔万元〕
结论:两方案的净现值都是正值,因此都能满足可以接受的最低收益率。但方案B的净现值大于方案A的净现值,方案B优于方案A。;例3;解;净现值函数;净现值函数;净现值函数;净现值函数;5.2.2净年值;
或:净年值〔NetAnnualvalue,NAV〕是指按给定的基准折现率,通过等值换算将方案计算期内各个不同时点的净现金流量分摊到计算期内各年的等额年值。
判别准那么:对单一工程方案而言,假设NAV≥0,那么工程在经济效果上可以接受;假设NAV0,那么工程在经济效果上不可接受;
多方案比选时,净年值越大的方案相对越优〔净年值最大准那么〕。
在工程的评价结论上,净年值与净现值是等效评价指标。
净未来值〔P84〕;5.2.3费用现值和费用年值;计算公式为
费用现值的表达式:
费用年值的表达式:
AC?PC(A/P,ic,n)?
式中PC——费用现值;
AC——费用年值。
费用现值和费用年值指标只适用于产出价值相同或能满足同样需要的多方案的比较。其判别准那么是:费用现值或费用年值最小的方案为最优方案。;费用现值法;基准贴现率〔基准收益率〕是根据企业追求的投资效果来确定的。;选定基准贴现率的根本原那么是:;确定基准贴现率或需考虑的因素:;②投资风险;高度风险〔新技术、新产品〕;③通货膨胀;水泥制造;5.3.1投资收益率;当R或K0的取值不同时,投资收益率对应有几种不同的内涵。
对于年净收益〔R〕:
〔1〕当R取投产后各年的平均净收益时,ROI就是平均投资收益率;
〔2〕当R取投产后某一具体年份的净收益时,ROI就是该年份的投资收益率;
〔3〕当R取到达设计生产能力后的一个正常生产年份的净收益额时,ROI就是正常生产年份的投资收益率。;对于初始投资〔K0〕:
〔1〕假设以固定资产投资与流动资金之和作为初始投资K0,那么ROI就是全部投资收益率;
〔2〕假设仅以固定资产
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