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2024-12-02 发布于山东
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水电BOT项目特许权期的决策研究.docx

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Vol.9No.5Oct.2011第9卷第5期2011年10月南

Vol.9No.5Oct.2011

第9卷第5期2011年10月

South-to-NorthWaterDiversionandWaterScience.Technology

doi:10.3724/SP.J.1201.2011.05141

水电BOT项目特许权期的决策研究

钟姗姗1,2,张飞涟1

(1.中南大学土木建筑学院，长沙410083;2.长沙理工大学水利学院，长沙410114)

摘要：如何确定特许权期的长短是水电开发实施BOT特许权经营过程中的一个核心问题。特许权期长短的确定和项目投资金额、建造周期、发电效益、特许权出让金以及各种风险等众多因素有关。借助博弈论的研究方法，构建水电项目特许经营的博弈模型，采用逆推归纳法得到了政府选择特许权期的最优决策计算公式，揭示出特许权期T与企业管理水平a、期望投资收益率R。等之间的关系，并通过算例进行了验证。通过分析得知，水电BOT项目利润主要来源于项目公司的管理水平，提高项目管理水平能使特许期缩短、降低政府使用成本，同时满足项目公司的期望收益。

关键词：水电开发；融资方式；特许经营；博弈论；纳什均衡；最优策略

中图分类号：TV512文献标识码：A文章编号：1672-1683(2011)05-0141-03

TheDecisionStudyontheConcessionTermoftheBOTHydropowerProject

ZHONGShan-shan1,2,ZHANGfei-lian1

(1.SchoolofCivilEngineeringandArchitecture,CentralSouthUniversity,Changsha410083,China;

2.SchoolofHydraulicEngineering,ChangshaUniversityofScienceandTechnology,Changsha410114,China)

Abstract:HowtochoosetheconcessiontermisthecoreissueinthecourseofcarryingoutBuild-Operate-Transfer(BOT)con-cessionoperationinthehydropowerdevelopment.Theconcessiontermisrelevanttomanyfactors,suchastheinvestmenta-mount,buildingcycle,generationbenefit,concessiontransferfee,risksandsoon.Basedongametheory,thegamemodelofhy-dropowerdevelopmentconcessionoperationwasbuilt,andthenthebeststrategiesofchoosingconcessiontermforthegovern-mentwereobtainedbyusingbackwardinduction.Theformulaindicatedtherelationshipbetweentheconcessionterm“Te”,managementlevelaandexpectedinvestmentrateofreturnwhichhadbeenverifiedbycalculationexamples.TheanalysisresultindicatedthattheprofitsofBOThydropowerprojectmainlycamefromtheprojectcompanysmanagementlevels.Improvingmanagementlevelscouldmaketheconcessiontermshorter,reducethegovernmentalapplicationcostandmeetthecompanysex-pectedbenefitatthesametime.

Keywords:hydropowerdevelopment;financingmode;co