情绪与估值10月第4期：两融余额持续上行，创业板指估值仍在历史较低位.docx

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情绪：股债收益率下行，两融余额增加 3

股债收益率下行，权益投资性价比较高 3

两融余额增加，融资买入额占比下降 3

主要指数成交额普降，沪深300成交额降幅较大 3

估值：指数PE估值分位涨跌参半，金融风格领跌，行业中纺织服装

/建材涨幅最大，农林牧渔行业跌幅较大 4

指数PE估值分位涨跌参半，中证1000领涨 4

风格PE估值分位涨跌互现，金融领跌、周期领涨 6

行业PE估值分位涨多跌少，纺服/建材领涨 7

风险提示 8

图目录

图1:股债收益率显示当前A股市场依然具备较高投资性价比 3

图2:上周两融余额环比增加3.12% 3

图3:上周融资买入额占A股成交额比例下降0.74pct 3

图4:上周创业板指换手率环比下降1.12个百分点 4

图5:上周沪深300成交额环比下降21.75% 4

图6:上周主要指数PE估值分位涨跌互现，中证1000上行6.8pct 5

图7:上周创业板指、中证500估值分位依然处于历史相对低位 5

图8:上周上证综指PE（TTM）处于历史分位63.7%，较上上周下行2.3

个百分点 6

图9:上周深证成指PE（TTM）处于历史分位57.5%，较上上周上行0.6

个百分点 6

图10:上周创业板指PE（TTM）处于历史分位13.8%，较上上周上行2.2

个百分点 6

图11:上周沪深300PE（TTM）处于历史分位58.0%，较上上周下行3.8

个百分点 6

图12:上周主要风格PE分位涨跌互现，金融风格领跌、周期风格领涨 7

图13:上周成长风格PE估值分位数相对其他风格位于高位 7

图14:上周金融板块PE（TTM）处于历史分位52.8%，较上上周下行6.4

个百分点 7

图15:上周周期板块PE（TTM）处于历史分位47.0%，较上上周上行4.4

个百分点 7

图16:上周消费板块PE（TTM）处于历史分位24.5%，较上上周下行0.8

个百分点 7

图17:上周成长板块PE（TTM）处于历史分位62.6%，较上上周上行2.7

个百分点 7

表目录

表1:上周创业板指换手率环比下降最多为1.12pct 4

表2:上周沪深300成交金额环比降幅最大为21.75% 4

表3:上周中证1000PE(TTM)估值分位领涨6.8个百分点，上证50下跌

5.1个百分点 5

表4:上周主要风格PE（TTM）估值分位涨跌互现，金融风格领跌、周期风格领涨 6

表5:上周行业PE（TTM）估值分位涨跌互现，纺织服装/建材行业上涨9.9pct，农林牧渔行业下降25.5pct 8

情绪：股债收益率下行，两融余额增加

股债收益率下行，权益投资性价比较高

股债收益率：上周（10.24-10.30）股债收益率下行0.03个百分点。截

至2024年10月30日，沪深300股息率为2.96%，10年国债收益率为2.15%，

股债收益率为-0.81%，较上上周下降0.03个百分点。股债收益率低于2024

年全年均值0.01个百分点，仍处于2012年以来相对低点，这也意味着当前

A股市场依然具备较高的投资性价比。

图1:股债收益率显示当前A股市场依然具备较高投资性价比

沪深300(

沪深300(右轴）

股债收益率：10Y国债-沪深300股息率 均值

2.0%

1.0%

0.0%

-1.0%

2012/12012/5

2012/1

2012/5

2012/9

2013/1

2013/5

2013/9

2014/1

2014/5

2014/9

2015/1

2015/5

2015/9

2016/1

2016/5

2016/9

2017/1

2017/5

2017/9

2018/1

2018/5

2018/9

2019/1

2019/5

2019/9

2020/1

2020/5

2020/9

2021/1

2021/5

2021/9

2022/1

2022/5

2022/9

2023/1

2023/5

2023/9

2024/1

2024/5

2024/9

6000

5000

4000

3000

2000

资料来源：，甬兴证券研究所

两融余额增加，融资买入额占比下降

上周（10.24-10.30）两融余额均值约1.68万亿元，较上上周均值增加3.12%；融资买入额占全A成交额比例小幅下降，上周融资买入额占全A成交额比例均值为10.54%，较上上周下降0.74个百分点。

图2:上周两