石油化工行业2024三季报业绩总结：24Q3油价下降叠加需求不及预期，石化产业链业绩整体下滑-241106-申万宏源-14页.pdfVIP

业业

及

产

业石油石化

2024年11月06日24Q3油价下降叠加需求不及预

行

业期，石化产业链业绩整体下滑

研

究

/——石油化工2024三季报业绩总结

行看好

业

点

评

相关研究

本期投资提示：

-

证⚫2024Q3原油价格同比、环比下降，成品油价格下调：2024年7、8、9月Brent原油

券均价分别为83.9、78.9、72.9美元/桶，波动区间为69—87美元；2024Q3均价为

研78.7美元/桶，环比下降7.4%，同比下降8.4%，收于71.77美元/桶。2024Q3汽油、

究柴油价格累计上调1次，下调4次，累计汽油、柴油价格累计下调805元/吨、775元/

报证券分析师吨。

告

刘子栋A0230523110002

⚫2024Q3原油催化裂化价差、苯乙烯-纯苯-乙烯、PTA-PX环比扩大，丙烯-丙烷、聚丙

liuzd@

烯-丙烷、PX-石脑油以及环氧丙烷-丙烯环比收窄：2024Q3原油催化裂化价差为1074

宋涛A0230516070001元/桶，环比扩大259美元/桶；新加坡催化裂化价差为9美元/桶，炼油价差环比持

songtao@平。2024Q3乙烷乙烯平均价差为712美元/吨，环比扩大26美元/吨；聚丙烯-丙烷平

研究支持均价差为1179元/吨，环比收窄296元/吨；丙烯酸与丙烯价差1298元/吨，环比收窄

陈悦A0230524100003181元/吨；丙烯酸丁酯平均价差为2334元/吨，环比扩大99元/吨；丁二烯与石脑油

chenyue@平均价差为844美元/吨，环比扩大120美元/吨。聚酯产业链中下游价差环比持续修

复，2024Q3PX与石脑油价差为270美元/吨，环比收窄82美元/吨；PTA-0.655*PX

联系人

价差为351元/吨，环比扩大103元/吨；POY-0.86*PTA-0.34*MEG平均价差1249元

陈悦/吨，环比扩大143元/吨。

(8621

chenyue@⚫上游油气板块来看，24Q3国际油价环比下降，上游石油与天然气开采和销售业务业绩

有所回落。2024年三季度油气开采及油田服务行业（申万行业分类，历史数据加上国

内主要两家油气资源优质企业，下同）整体实现营业收入16450.2亿元，同比下降

10.9%，环比下降3.2%；实现净利润991.1亿元，同比下降10.3%，环比下降

11.5%；单季度毛利率20.4%，同比下降0.3pct，环比下降0.3pct。24Q3毛利率下降

主要是因为上游原油价格环比回落导致产品销售价格下调，以及部分产品库存贬值，影

响整体上游开采销售业务表现。展望四季度，预期油价维持中高位震荡，上游企业盈利