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浅析商业承兑汇票发展的困境与出路

【摘要】商业承兑汇票是建立在商业信用基础上的支付工具和融资工具,不仅能解决中小企业融资难题,繁荣商品经济,推动票据市场发展。而且通过商业信用的叠加与扩张,对构建信用良好的产业生态链,对规范和完善社会信用体系也将发挥重大作用。当前商业承兑汇票流通不畅、贴现成本高企,成为商业承兑汇票发展的主要障碍。本文通过分析商业承兑汇票发展困境的原因,探索促进商业承兑汇票市场健康发展的思路与措施,进一步支持实体经济发展。

【关键词】商业承兑汇票商业信用风险资产创新

一、商业承兑汇票的特点与优势

商业承兑汇票(以下简称商票)的签发、背书流转都基于企业的商业信用,其权利义务明确、付款日可期,能有效厘清企业之间的债权债务关系。与银行承兑汇票相比,商业承兑汇票的签发属于企业自主行为,不需银行严苛的审核手续,也无须缴纳承兑手续费,企业可以根据市场需要和自身资金需求设计票据期限、金额等要素,开票方式灵活,手续简便快捷。

(一)商业信用是商业承兑汇票流通的基础

商业承兑汇票由企业签发承兑,承兑人的商业信用直接决定了票据的流通性。作为支付结算工具,承兑人商业信用高的商票更容易被其他企业认可和接受,更容易背书流转。比如知名上市企业、大型集团央企、国企承兑的商票,可在全国范围内流通。不能通过公开渠道评判承兑人信用状况的商票,只能在特定的上下游企业间背书流转。在银行体系办理贴现后的商票,在转贴市场的流通性与承兑人的商业信用也息息相关,一旦承兑人信用状况恶化,即使在银行体系被贴现增信过,也会产生瑕疵而难以流通。

(二)商业承兑汇票能有效缓解商业银行信贷资源压力

企业采用商业承兑汇票取代现金支付,获得延期支付的信用,而收票企业可通过银行授信的商票贴现或商票保贴获取资金。银行承兑汇票,从承兑之日起需按风险敞口全额计提风险资产和拨备,对资本充足率低的商业银行信贷经营形成较大压力。然而商业承兑汇票在背书流转期间,未进入银行系统办理贴现,不占用银行授信窗口,银行无须计提风险资金。发展商业承兑汇票业务,一方面能够有效促进企业直接融资融信,降低企业融资成本;另一方面能够减轻商业银行信用风险与承兑压力,避免票据市场风险过度集中于银行体系,使票据业务朝多元化方向发展。

(三)商业承兑汇票能有效推动社会信用体系的建立与完善

企业利用自身信用签发商票,支持上下游供应链资金结算,商票保贴可有效支持商票的流通性、贴现及转贴现议价能力,将企业的“无形”信用变为“有形”,把不能流通的挂账信用转变为具有流通性的票据信用,增强企业商业信用在市场的认可度,实现企业承兑票据的社会化支付。另外,贴现价格反映了企业商业信用溢价情况,促使企业提高商业信用的重视程度,规范自身的票据行为。随着票交所的稳健运行,商票生命周期中包罗的企业行为将有详细记录,能够为企业信用进行精准画像,成为企业信用评级的重要依据,从而有效推动社会信用体系的建立与完善。

二、商业承兑汇票发展存在的问题与困难

随着票据市场近20年的发展,商业汇票越来越多地被广大企业认可和接受,成为支付结算和融资的主要手段。从最近上海票交所统计月报数据来看,2016年末、2017年末、2018年6月,承兑发生量上商票占比依次为15.9%、17.1%和13.7%;贴现发生量上商票占比依次为7.9%、9.1%和9.5%。当前票据市场上银票占据了主流地位,商业票据业务发展十分缓慢,商票业务主要存在以下问题和制约瓶颈:

(一)商业承兑汇票市场流通不畅

1.企业间流通不畅。票据的流通性取决于票据承兑人的信用等级,信用级别越高的商业汇票,其流通性越强。银行承兑汇票依赖银行信用,商业承兑汇票依赖企业信用,持票人不担心承兑银行不兑付,但对承兑企业的兑付能力存在担忧。并且票据贴现利率与流通性紧密相关,流通性差的商票贴现利率高企,增加了持票人融资成本,没有银行做保贴的商票更难以在市场上流通,因此企业往往不愿意接受商业承兑汇票。

2.银行贴现不畅。当前,各家银行商业承兑汇票贴现业务品种主要为商票保贴和商票贴现,分别占用承兑人授信额度和贴现申请人