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[教育]油脂市场套利与保值的机会

目录传统的套期保值理论新形势下套保成功三要素套利与套保的变形后期套利与套保的机会中粮期货忠良品格2

传统的套期保值理论现货市场上买进（卖出）一定量现货商品,同时在期货市场上卖出（买进）期货合约品种相同、相近,数量相同、相当,方向相反未来某一时间,对冲平仓规避现货价格波动风险中粮期货忠良品格3

●许多套期按照传统的保值原则进行操作,并未取得良好的效果（经济参考报2008.12.8）中粮期货忠良品格传统的套期保值理论

●我们认为,在新形势下,在要摒弃“商品数量相等”的原则

●在大势判断准确的情况下,在期市建立于现货库存不对等数量的头寸4

套期保值成功三要素大势方向（大势逻辑）提前量净头寸中粮期货忠良品格三要素相辅相成5

套利与套保的变形从两合约价格间的变动关系中获利不同交易所之间的套利行为?套利:?跨市套利:?内外套:6

买CBOT套利与套保的变形

卖DCE“零库存”7

CBOT豆油合约套利与套保的变形

FOB升贴水CBOT豆油合约FOB升贴水海运费8

到国内港口现货套利与套保的变形

进行实物交割向DCE注册仓单“内外盘套利”“套保”实物交割9

三个市场:CBOTDCE国内现货市场中粮期货忠良品格套利与套保的变形

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后期套利与套保的机会中粮期货忠良品格第四季度,外盘强于内盘,敞口放在CBOT豆油与棕榈油1001合约价差有望拉大当前,Y1001与P1001差价1300元/吨豆油与棕榈油1005合约当前,Y1005与P1005差价1072元/吨豆油1001合约有望出现大量交割11

?买CBOT卖DCE套利与套保的变形

数据来源:中粮期货CBOT及DCE大豆近期合约价走势图---DCE---CBOT---DCE---CBOTCBOT及DCE豆油近期合约价走势图12